La Fed non è più quella che conoscevi. Cosa cambia davvero per i mercati?

Il nuovo rischio invisibile per i portafogli: la scomparsa del compratore di ultima istanza.

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Dal 2008 al 2024, ogni volta che il mercato azionario americano è sceso più del dieci per cento, la Federal Reserve ha fatto qualcosa.

Nel marzo 2020 il Nasdaq ha perso oltre il trenta per cento in cinque settimane: la Fed ha aperto acquisti di Treasury e titoli legati ai mutui per 120 miliardi di dollari al mese e il mercato ha recuperato i massimi in sei mesi. Nel quarto trimestre 2018 l’S&P 500 è sceso di quasi il venti per cento: Powell ha annunciato a gennaio 2019 che la Fed avrebbe smesso di alzare i tassi, e il mercato è risalito in tre mesi.

Nel 2022 la discesa ha toccato il fondo a ottobre. I tagli reali sono arrivati solo nel settembre 2024, ma il rally è partito due anni prima, nel momento in cui i future sui tassi hanno cominciato a prezzarli.
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