La BCE ha appena pubblicato il Rapporto sulla Stabilità finanziaria. Gli avvertimenti e i consigli lanciati alle banche dell’area euro.
La BCE ha appena pubblicato il Financial Stability Review, offrendo ai mercati una panoramica dei rischi potenziali che incombono sulla stabilità finanziaria dell’area euro, dunque sulle banche.
Il Rapporto sulla stabilità finanziaria, va ricordato, viene diffuso dalla Banca centrale europea due volte l’anno, e ha l’obiettivo di promuovere la consapevolezza nel mondo della finanza e in generale in Eurozona nei confronti delle minacce che possono mettere a repentaglio la solidità delle banche.
La BCE sulle banche: “rischi stabilità finanziaria rimangono elevati con shock geoeconomico”
Il titolo del paper appena pubblicato dalla BCE dice molto, se non tutto: “Financial stability vulnerabilities remain elevated as geoeconomic shock unfolds”, ovvero, “I rischi per la stabilità finanziaria restano elevati mentre si dispiega uno shock geo-economico ”.
La Banca centrale europea ha ammesso che le banche dell’area euro hanno affrontato bene le recenti fasi di incertezza, grazie alla “ solida redditività ” e agli “ampi buffer di capitale e liquidità di cui dispongono”.
Detto questo, “il peso crescente delle fonti di finanziamento non bancarie potrebbe esporle a rischi di liquidità e di funding, qualora le condizioni di mercato diventassero più volatili. Inoltre, la qualità degli attivi bancari potrebbe deteriorarsi nel caso in cui le condizioni macro-finanziarie peggiorassero in modo significativo, a causa della guerra in Medio Oriente, anche se le esposizioni dirette verso la regione sono limitate e concentrate in poche banche”.
In ogni caso il pericolo esiste, in quanto “ uno shock prolungato potrebbe scatenare effetti rilevanti di secondo impatto, soprattutto per le imprese dell’area euro che operano in settori contemporaneamente sensibili al commercio, all’energia e ai tassi di interesse, con possibili ripercussioni sulle famiglie attraverso un deterioramento del mercato del lavoro o pressioni sul costo della vita ”.
In questa situazione, la qualità degli attivi delle banche potrebbe accusare un duro colpo, ha lasciato intendere la BCE, in quanto, con le famiglie e le imprese in maggiore difficoltà a rimborsare i prestiti ricevuti dagli istituti di credito, a sorgere sarebbe il problema dei crediti deteriorati (NPL), che si paventa ogni volta che l’economia rischia di imbattersi in una situazione di forte indebolimento o, peggio, di recessione.
“Fondamentale preservare e rafforzare la resilienza del sistema finanziario”
L’appello lanciato dalla BCE alle banche, così come alle autorità che le vigilano, è dunque chiaro:
“Nell’attuale contesto geo-economico altamente incerto, è fondamentale preservare e rafforzare la resilienza del sistema finanziario. A tal fine, le autorità macroprudenziali dovrebbero mantenere gli attuali requisiti di buffer di capitale e le misure basate sui mutuatari, al fine di salvaguardare la solidità delle banche e garantire standard di credito prudenti. Inoltre, le persistenti vulnerabilità legate alla liquidità e alla leva finanziaria nel settore dell’intermediazione finanziaria non bancaria richiedono una risposta politica complessiva. Infine, accelerare i progressi verso l’Unione europea dei risparmi e degli investimenti sarà essenziale per sostenere la crescita e la competitività, preservando al contempo la stabilità finanziaria”.
In evidenza il commento del numero due della Banca centrale europea, ovvero del vicepresidente della BCE Luis de Guindos, che ha affermato che “l’attuale shock di offerta di energia pone rischi al rialzo per l’inflazione e rischi al ribasso per la crescita dell’economia ”.
A tal proposito, la BCE di Lagarde sembra ormai pronta ad alzare i tassi nella prossima riunione del Consiglio direttivo di giovedì 11 giugno 2026.
Attenzione all’aumento della volatilità del mercato. L’invito-avvertimento ai governi più indebitati
Non solo. Sempre l’attuale shock “ potrebbe aumentare anche la volatilità del mercato e sfidare le capacità di servizio del debito, visto che i costi di finanziamento aumentano in un contesto di crescita economica più debole”, in cui l’outlook per la stabilità finanziaria dell’area euro è alle prese con lo stress definito per l’appunto “geoconomico”, così come con le interruzioni dell’offerta di energia.
Il nodo rimane sempre quello: “ la gravità e la durata delle conseguenze , che rimangono tuttora incerte”.
Tra l’altro, la BCE ha ricordato anche altri fattori che rendono le sfide che le banche si trovano costrette a fronteggiare ancora più imponenti. “Lo stress geoeconomico elevato è al momento amplificato dall’incertezza che riguarda il commercio globale e la cooperazione internazionale” (il riferimento è dunque ai dazi che sono stati imposti dalla seconda amministrazione USA di Donald Trump).
Ancora, “ i rischi cibernetici e le minacce ibride a infrastrutture cruciali stanno aumentando, in questo contesto geopolitico complesso”.
Dalla BCE è arrivato di nuovo l’attenti ai goverrni a non esagerare con misure di stimoli fiscali concepite per alleviare il peso del caro energia sulle imprese e sulle famiglie, in tempi di accelerazione dell’inflazione.
In una situazione in cui esiste “il rischio concreto che il sentiment dei mercati finanziari possa deteriorarsi, poiché i rischi al ribasso legati a sviluppi geopolitici, fiscali e macro-finanziari sembrano sottostimati”, eventuali bazooka fiscali potrebbero “mettere ulteriormente sotto pressione i conti pubblici di alcuni Paesi dell’area euro altamente indebitati e tradursi in un riprezzamento del rischio sovrano”.
Occhio, a tal proposito, al monito che di recente la Presidente della BCE Christine Lagarde ha lanciato all’Italia di Meloni..
Per la BCE essenziale monitorare mercati privati, opachi e interconnessi
Per quanto riguarda invece gli intermediari finanziari non bancari, la BCE ha fatto notare che il settore ha dimostrato in gran parte resilienza alla guerra in Medio Oriente.
Tuttavia, il comparto è esposto ai “rischi legati a ribassi generalizzati dei mercati”, con “la combinazione di bassi livelli di liquidità, valutazioni di portafoglio elevate e esposizioni concentrate nei bilanci” che “aumenta il rischio di vendite forzate di attività, che potrebbero amplificare lo stress di mercato”.
Di conseguenza, è stato questo il monito della Banca centrale europea contenuto nell’ultima edizione del Rapporto sulla stabilità finanziaria, “pur non rappresentando di per sé un rischio sistemico nell’area euro, i mercati privati, opachi e interconnessi, richiedono un attento monitoraggio per i possibili effetti di contagio, soprattutto dagli Stati Uniti”.
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