Tra guerra, inflazione e shock energetico, i beni rifugio tradizionali deludono: oro in calo del 17%, Treasury venduti per 60 miliardi e liquidità ai massimi storici oltre 7.800 miliardi di dollari
Negli ultimi decenni, l’idea di un bene rifugio universale, capace di proteggere gli investitori in qualsiasi contesto di crisi, è stata considerata quasi un dogma nei mercati finanziari. Tuttavia, gli sviluppi recenti stanno incrinando questa convinzione. Tra tensioni geopolitiche, shock energetici e turbolenze finanziarie, il concetto stesso di bene rifugio appare oggi meno solido e molto più relativo rispetto al passato.
Il conflitto con l’Iran e l’impennata dei prezzi energetici hanno rappresentato un test cruciale. Dalla fine di febbraio, i mercati globali hanno bruciato circa 6.000 miliardi di dollari di capitalizzazione, mentre le pressioni sull’inflazione sono tornate ad accelerare in molte economie avanzate. In teoria, uno scenario simile avrebbe dovuto favorire gli asset difensivi. In pratica, è accaduto qualcosa di molto diverso.
L’oro, tradizionalmente considerato il porto sicuro per eccellenza, ha registrato una performance sorprendentemente negativa. Solo nel mese di marzo ha perso circa il 17%, segnando il peggior risultato mensile dal febbraio 1983. Un dato ancora più significativo se si considera che appena due mesi prima, a gennaio, aveva toccato un massimo storico vicino ai 5.595 dollari l’oncia, spinto da forti acquisti speculativi. [...]
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