Quanto rende il Tfr nel fondo pensione, guida al calcolo di quanto prenderai

Ogni volta che si parla di “rendimenti” è necessario procedere con prudenza.

Prevedere con precisione quanto potrà rendere un investimento è infatti impossibile e questo vale anche per il Tfr destinato a un fondo pensione. Esistono però alcuni elementi che possono aiutare il lavoratore a effettuare una valutazione più consapevole, a partire dai risultati ottenuti negli anni passati, dalla durata dell’investimento, dai costi applicati e dal comparto scelto.

D’altronde, capire quanto può rendere il Tfr nel fondo pensione è particolarmente importante, dal momento che ogni lavoratore dipendente è chiamato a decidere se lasciarlo in azienda oppure destinarlo alla previdenza complementare. Una scelta che può incidere in maniera significativa sulla somma disponibile al momento del pensionamento e che, pertanto, non dovrebbe essere effettuata considerando solamente il rendimento dell’ultimo anno.

A fornire un utile punto di riferimento è la Covip, la Commissione di vigilanza sui fondi pensione, che pubblica periodicamente i rendimenti dei fondi pensione negoziali, dei fondi pensione aperti e dei piani individuali pensionistici assicurativi, i cosiddetti Pip. I risultati vengono indicati per ciascun comparto e su differenti periodi temporali, generalmente pari a 1, 3, 5, 10 e 20 anni, così da consentire una valutazione più attendibile dell’andamento nel lungo periodo.

Nel dettaglio, quello riportato dalla Covip è il rendimento medio annuo composto, un valore che tiene conto dell’effetto della capitalizzazione degli interessi e che può risultare leggermente inferiore rispetto alla semplice media aritmetica dei rendimenti registrati nei singoli anni. I dati, inoltre, sono già calcolati al netto degli oneri che gravano direttamente sul patrimonio del comparto, come le commissioni di gestione finanziaria e, per i fondi pensione negoziali e aperti, la tassazione applicata ai rendimenti.

Ciò non significa, tuttavia, che il rendimento pubblicato coincida con quello effettivamente ottenuto dal singolo iscritto. Restano infatti esclusi alcuni costi applicati direttamente all’aderente, come eventuali commissioni di iscrizione, spese annuali in cifra fissa o trattenute sui versamenti. Per valutare l’impatto complessivo delle spese bisogna quindi guardare anche all’indicatore sintetico dei costi, riportato nella documentazione informativa di ciascun fondo, i quali possono fare una differenza molto rilevante soprattutto quando l’investimento dura diversi decenni. Come evidenziato dalla stessa Covip, ad esempio, su un periodo di partecipazione di 35 anni una riduzione dei costi annui dell’1% può determinare una prestazione finale più elevata di circa il 18-20%.

Bisogna poi ricordare che i rendimenti possono subire oscillazioni anche molto ampie e devono essere valutati in un’ottica di lungo periodo. I risultati ottenuti in passato non garantiscono infatti che lo stesso comparto continui a registrare prestazioni analoghe negli anni successivi.

Vediamo quindi come calcolare quanto può diventare il Tfr versato nel fondo pensione e quali fattori incidono sull’importo finale.

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Quanto rendono i fondi pensione

Non esiste un rendimento valido per tutti i fondi pensione. Il risultato dipende dalla forma scelta, fondo negoziale, fondo aperto o Pip assicurativo, ma soprattutto dal comparto di investimento, dalla durata della partecipazione, dal livello di rischio assunto, dall’andamento dei mercati e dai costi applicati. In linea generale, i comparti garantiti e obbligazionari offrono maggiore stabilità ma rendimenti più contenuti, mentre quelli azionari presentano oscillazioni più marcate in cambio di maggiori possibilità di crescita nel lungo periodo.

I dati Covip aggiornati alla fine del 2025 confermano questa differenza. Nei fondi pensione negoziali, nell’ultimo anno i comparti garantiti hanno generalmente reso tra l’1,4% e il 2,8%, quelli bilanciati tra il 4% e il 7% circa, mentre le linee più dinamiche e azionarie si sono spesso collocate tra il 7% e il 10%, con alcuni risultati superiori al 13%.

Nei fondi pensione aperti la forbice è ancora più ampia: le linee obbligazionarie e garantite hanno registrato rendimenti generalmente compresi tra lo 0% e il 3%, i comparti bilanciati tra il 4% e l’8%, mentre diversi comparti azionari hanno superato il 10%, arrivando in alcuni casi intorno al 15%. Anche nei Pip assicurativi le gestioni garantite si sono fermate prevalentemente tra l’1% e il 2,5%, mentre le linee azionarie hanno spesso ottenuto risultati superiori all’8%, con punte oltre il 16%.

Il dato di un solo anno, tuttavia, può essere poco significativo. Guardando ai rendimenti medi annui degli ultimi dieci anni, le linee garantite si collocano spesso intorno o al di sotto dell’1%, quelle bilanciate tra il 2% e il 4%, mentre molti comparti azionari presentano rendimenti medi compresi tra il 4% e il 6%, con alcuni risultati anche superiori. È quindi la durata dell’investimento, più ancora del risultato ottenuto in un singolo anno, a fare la differenza sull’importo finale.

Esempi pratici

Per chi non ha una buona educazione finanziaria queste percentuali possono risultare complicate da tradurre in denaro, mancando di quell’elemento di concretezza ricercato quando ci si domanda quanto possa rendere il Tfr destinato alla previdenza complementare.

È bene quindi fare alcuni esempi, considerando una posizione già accumulata di 50.000, 100.000 o 150.000 euro.

Come ipotesi utilizziamo un rendimento medio annuo del 2% per una linea prudente o garantita, del 5% per un comparto bilanciato e dell’8% per uno maggiormente esposto ai mercati azionari, valori compatibili con molti dei risultati registrati nel 2025.

Il calcolo tiene conto dell’interesse composto: ogni anno, quindi, il rendimento maturato si aggiunge al capitale e produce a sua volta nuovi rendimenti.

Va però fatta una precisazione molto importante: i 50.000, 100.000 o 150.000 euro di Tfr rappresentano normalmente la somma raggiunta soltanto al termine della carriera lavorativa, non un capitale disponibile e investito fin dal primo giorno.

Il Tfr viene infatti accantonato progressivamente, anno dopo anno. Di conseguenza, soltanto le prime quote versate nel fondo pensione possono beneficiare dei rendimenti per 30 o 40 anni, mentre quelle maturate negli ultimi anni di lavoro restano investite per un periodo molto più breve.

Applicare quindi il rendimento composto per 20, 30 o 40 anni all’intero Tfr finale porta a una stima eccessivamente alta. La tabella precedente mostra quanto renderebbe una somma già interamente disponibile all’inizio del periodo, ma non riproduce il normale meccanismo di accumulo del trattamento di fine rapporto.

Consideriamo quindi tre lavoratori che destinano ogni anno al fondo pensione rispettivamente 1.500, 2.500 e 3.000 euro di Tfr. Mantenendo le precedenti ipotesi di rendimento medio annuo del 2%, del 5% e dell’8%, possiamo ottenere una simulazione più vicina al funzionamento reale della previdenza complementare.

Per quanto anche questa rappresenti una simulazione, i dati sono comunque più vicini alla realtà. Un lavoratore che versa 2.500 euro di Tfr all’anno, ad esempio, avrà conferito complessivamente 100.000 euro dopo 40 anni. Con un rendimento medio del 2% la posizione salirebbe a circa 151.000 euro, mentre con un rendimento del 5% potrebbe raggiungere circa 302.000 euro.

Nell’ipotesi più favorevole dell’8% medio annuo, il montante teorico supererebbe invece i 647.000 euro.