BTP

Resa dei conti per la «cassaforte d’Italia» dopo la mossa anti-Cda di Del Vecchio e Caltagirone. In realtà, il sistema vuole blindare le detenzioni «patriottiche» di Btp. Perché il Pepp non è eterno

Nonostante i rendimenti negativi, i titoli indicizzati possono riservare sorprese agli investitori. Occorre scegliere bene e, per farlo, ci serviamo della view di Althea Spinozzi, Senior Fixed Income Strategist di BG Saxo.

I futures sui nostri titoli di Stato hanno segnato un inflow record la scorsa settimana, sintomo di fiducia. Ma solo fino a quando restano in cattedra Bce e governo tecnico. Con un occhio a Berlino

A trainare gli acquisti dei titoli di Stato, dal Btp a dieci anni al Bund di pari durata, l’incertezza legata alla variante Delta.

I tassi del Btp italiano a dieci anni sotto i riflettori dopo la riunione di ieri della Bce.

Mentre monta l’attesa, dietro le quinte si delinea il quadro di un Paese costretto a negare l’evidenza e giocare a dadi con la variante Delta. Perché il tempo scorre. E non sarà una Coppa a fermarlo

I rendimenti del Btp a dieci anni toccano quota 0,748%, ai minimi da aprile. Dietro il calo dei tassi la conferma - a maggioranza - della politica monetaria accomodante da parte della BCE.

Le considerazioni finali del governatore di Bankitalia hanno delineato un quadro composito e ottimistico per il Paese, auspicando però l’emissione di debito comune Ue. E la realtà lo conferma: negli ultimi 12 mesi, la Banca centrale è stata prestatore di «unica» istanza dei nostri Btp su mandato dell’Eurotower. Se il 10 giugno il mercato prezzerà davvero un taper o una fine della deroga sul limite per emittente, cosa accadrà?

I rendimenti del Btp a dieci anni si muovono al ribasso rispetto ai picchi di due giorni fa, a quota 1,015%, con spread Btp-Bund in discesa in area 115 punti base. Nelle prossime settimane, secondo gli analisti, potrebbe pesare lo scenario di un mini-tapering della BCE, anche se la policy dell’Eurotower dovrebbe restare accomodante: il punto.

Alle 9.30 i togati in rosso pubblicheranno il parere di revisione rispetto alla liceità del Pspp. Di fatto, una formalità. Ma anche un chiaro segnale, quantomeno nel timing: Berlino vuole correre ai ripari prima del superamento della red line di rendimento per il Bund, imponendo alla Bce un inizio di normalizzazione da comunicare già il 10 giugno. E il nostro spread comincia a prezzare l’aria di bufera