Nel dibattito in corso sulla necessità di alzare ancora i tassi di interesse Usa, c’è chi pensa che fermare gli aumenti e attendere sia la mossa giusta. A dirlo, un premio Nobel.
Tassi di interesse ancora in rialzo per fermare l’inflazione superiore al 2%? Secondo le previsioni di mercato sì e nella riunione Fed di luglio ci si aspetta un nuovo aumento, pur in un contesto di avvicinamento al picco massimo.
Tuttavia il dibattito è più acceso che mai e non tutti sono così convinti che una politica monetaria ancora aggressiva possa funzionare.
L’economista vincitore del premio Nobel Christopher Pissarides nel 2010 ritiene che non sia necessario che la Federal Reserve continui ad aumentare i tassi di interesse nei prossimi mesi, affermando che i politici della banca centrale degli Stati Uniti dovrebbero invece cercare di prendere fiato nella battaglia contro l’inflazione.
Perché alzare ancora i tassi è sbagliato per il premio Nobel
I dati di mercoledì hanno mostrato che l’inflazione statunitense è scesa bruscamente al minimo di due anni al 3% a giugno. La lettura sembrava sottolineare il relativo successo della Fed nel contenere gli aumenti dei prezzi in seguito al rapido rialzo dei tassi di interesse.
La Fed ha comunque segnalato la sua intenzione di portare avanti un ulteriore inasprimento della politica monetaria. Pissarides, professore alla London School of Economics e premio Nobel per l’economia nel 2010, ha commentato su Cnbc:
Ci vuole tempo perché questi abbiano il loro pieno effetto, quindi dato che l’inflazione si sta muovendo nella giusta direzione, che i tassi di interesse sono alti, aspetterei e vedrei cosa succede dopo. L’inflazione sta scendendo, il mercato del lavoro non è così teso come prima - o almeno non sta diventando più teso - quindi non credo che ci saranno pressioni inflazionistiche provenienti da quella direzione.
In sintesi, secondo il professore, gli Usa non avrebbero bisogno di altri incrementi. Pissarides ha riconosciuto che il suo invito a una pausa era in contrasto con il punto di vista di alcuni economisti e investitori, ma ha detto ”è quello che farei se io fossi lì”.
Gli investitori vedono una probabilità superiore al 92% di un aumento di 25 punti base alla fine della riunione politica di due giorni della Fed il 26 luglio, secondo lo strumento Fedwatch del CME, prima che si vedano i tagli dall’inizio del prossimo anno.
Alla domanda se il motivo principale per cui la Fed potrebbe prendere in considerazione un ulteriore aumento dei tassi di interesse sarebbe quello di spingere l’inflazione verso il 2% prima piuttosto che dopo, Pissarides ha risposto: “Potrebbe essere, ma vedete qui abbiamo bisogno di più pazienza”.
Il premio Nobel ha tuttavia affermato che l’inflazione persistente intorno al 3% - piuttosto che nell’ obiettivo del 2% della Fed - non dovrebbe causare problemi all’economia statunitense.
“Occorre pazienza. Le aziende reagiranno meglio se pensano che alla fine ci arriveremo e perseguiranno i loro piani di investimento a lungo termine”, ha detto Pissarides.
“Serve chiarezza”, ha proseguito. “I funzionari Fed potrebbero dire che stiamo assistendo a un atterraggio più morbido in arrivo e stiamo assistendo a ritardi nella discesa al 2% perché l’ultima parte è sempre difficile, ma finora abbiamo fatto bene e abbiamo lasciato che l’economia facesse il suo corso. È un libero mercato, un’economia ben funzionante.”
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