Le ricadute dell’invasione russa dell’Ucraina si stanno ancora riverberando nelle sale riunioni aziendali di tutto il mondo. Poiché la pace e la stabilità geopolitica non possono più essere garantite, due pilastri impliciti delle strategie internazionali di molte imprese hanno iniziato a fratturarsi. I governi occidentali chiedono che le imprese nazionali si allontanino dai regimi autocratici.
La guerra è una prova della volontà delle imprese di sciogliere i legami transfrontalieri che si sono approfonditi dalla caduta del muro di Berlino. I paesi dell’Unione europea e del G7 sono stati i primi a imporre sanzioni alla Russia e le società occidentali con filiali in Russia sono state sottoposte a forti pressioni per disinvestire.
La narrazione mediatica di un esodo di massa dalla Russia ci ha portato a pensare che avremmo trovato un disinvestimento occidentale diffuso. Ma non è proprio così.
Secondo la banca dati ORBIS alla fine di novembre 2022, solo l’8,5% delle imprese registrate nell’UE e nel G7 aveva completato un disinvestimento da almeno una filiale russa. Ma, a seconda di come le prove pubbliche delle aziende vengono utilizzate e interpretate, le stime nell’intervallo del 5-13% sono probabili. Le imprese in uscita tendevano ad avere una redditività inferiore rispetto alle imprese che rimanevano e le imprese in uscita avevano una forza lavoro più ampia. Inoltre, i tassi di uscita dalla Russia variavano da paese a paese. Ad esempio, mentre il 15,8% delle imprese statunitensi era uscito dalla Russia entro la fine di novembre 2022, solo il 5,3% delle imprese tedesche lo aveva fatto.
Questi risultati sollevano profonde domande per i dirigenti aziendali, responsabili politici e analisti. Il primo riguarda la volontà delle imprese occidentali di perdere i legami con l’economia russa che vale 1,7 trilioni di dollari. La tentazione di fare affari con l’11° economia più grande del mondo non scompare.
Perché ci vuole così tanto tempo perché le imprese occidentali si ritirino? Il governo russo ha adottato misure per scoraggiare o addirittura prevenire il disinvestimento da parte di società straniere. Ad esempio, i decreti presidenziali emessi tra agosto e ottobre 2022 rendono tecnicamente impossibile per diverse società straniere completare le cessioni. Il decreto di ottobre vieta a 45 banche straniere di smaltire i loro beni russi senza l’approvazione personale del presidente Vladimir Putin.
Allo stesso tempo, il fatto che più imprese non si siano disinvestite suggerisce che, oltre all’argomentazione morale convincente per farlo, i loro consigli di amministrazione stanno soppesando altri aspetti che riguardano le loro responsabilità verso gli azionisti.
In che misura i dirigenti aziendali sono davvero allineati con i responsabili politici occidentali che sono determinati ad allontanarsi dai regimi autocratici? Se sono allineati come dicono, sembra esserci una discrepanza tra ciò che i responsabili politici vogliono e ciò che le imprese possono effettivamente fare quando si tratta di disinvestire rapidamente senza subire perdite massicce.
