I prestiti concessi dalle banche statali cinesi ai paesi in via di sviluppo sono decollati intorno al 2010. Dal punto di vista della Cina, c’erano diverse giustificazioni. Il nome pubblico dato all’ondata di prestiti è stata la Belt and Road Initiative, con l’idea generale di costruire infrastrutture e collegamenti commerciali in tutta l’Asia, il Middle East e l’Africa).
I crescenti legami commerciali avrebbero contribuito ad assicurare all’economia della Cina l’accesso alle materie prime, fornendo al contempo un mercato aggiuntivo per le esportazioni della Cina. Inoltre, questi accordi spesso comportavano che altri paesi prendessero in prestito denaro dalla Cina in larga misura per assumere aziende cinesi che venissero a costruire le infrastrutture. Subito dietro questi argomenti economici c’era una speranza o convinzione che la Cina avrebbe approfondito i propri legami politici con le nazioni debitrici e la propria influenza su di esse.
Sebastian Horn, Carmen M. Reinhart e Christoph Trebesch portano la storia fino ai giorni nostri in “The China’s Lending to Developing Countries: From Boom to Bust” (Journal of Economic Perspectives, autunno 2025). Ecco due figure per mostrare le tendenze:
I prestiti netti della Cina e delle sue banche statali ai paesi in via di sviluppo
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Questa figura mostra i prestiti netti della Cina e delle sue banche statali ai paesi in via di sviluppo. Come si può vedere, i prestiti decollano intorno al 2010, si prosciugano intorno al 2019 e negli ultimi anni si trasformano in rimborsi.
Il debito totale “ufficiale” dei paesi in via di sviluppo
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Questa figura di accompagnamento mostra il debito totale “ufficiale” dei paesi in via di sviluppo — cioè non il debito verso banche o imprese private. La linea rossa che mostra il “debito verso la Cina” supera il debito totale verso il IMF intorno al 2007 ed è stata approssimativamente uguale al debito totale verso la World Bank dal 2016 circa.
Un rapporto recente di Mengdi Yue, Diego Morro, Nicolo Capirone e Yiyuan Qi, pubblicato dalla Global China Initiative presso la Boston University, si concentra sugli impegni di prestito cinesi verso l’Africa (“Selective Engagement and Strategic Retooling: The Chinese Loans to Africa Database, 2000–2024”, gennaio 2026).
Impegni di prestito cinesi verso l’Africa
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Come gli Stati Uniti hanno imparato negli anni 1980 e 1990, è facile essere popolari durante la fase iniziale del credito internazionale. Ma quando i prestiti non vengono rimborsati in tempo, il prestatore può diventare impopolare piuttosto rapidamente.
Quando i paesi hanno difficoltà a rimborsare il debito, la risposta politica standard è riunire tutti i creditori in una stanza e far sì che tutti concordino che rifinanzieranno il prestito e accetteranno di ricevere meno denaro. (Questo è essenzialmente il “Paris Club” mostrato nella figura sopra.) La logica è che nessun singolo creditore accetterà di ricevere meno se tutti gli altri vengono rimborsati per intero. Tuttavia, se tutti insistono per essere rimborsati per intero e il risultato è un collasso economico nel paese debitore, allora i creditori potrebbero finire per recuperare ben poco. Pertanto, è meglio accettare ora una perdita moderata piuttosto che rischiare una perdita molto maggiore in seguito. Tuttavia, i creditori della Cina si sono in gran parte rifiutati di partecipare a questi accordi, mantenendo invece la posizione che tutti gli altri dovrebbero sopportare le perdite.
Ci vorranno alcuni anni per sistemare l’eredità dei prestiti esteri della Cina e della Belt and Road Initiative dal 2010 al 2019. Alcuni dei piani infrastrutturali funzionano bene; altri apparivano migliori sul tavolo da disegno che nella realtà. Alcuni paesi hanno legami più stretti con la Cina di conseguenza; altri ora guardano all’influenza e al denaro cinesi con un occhio diffidente e persino ostile. Il modo in cui i debiti verso i creditori della Cina verranno infine risolti, nel bene o nel male, sarà il climax della storia.
Questo articolo è ripreso e tradotto da Conversable Economist.
