La crisi economica in Cina sta avendo ripercussioni anche sugli investimenti finanziari nella nazione.
Più di tre quarti del denaro straniero affluito nel mercato azionario cinese nei primi sette mesi dell’anno è andato in fumo. Gli investitori a livello globale hanno infatti scaricato azioni per un valore di oltre 25 miliardi di dollari, nonostante gli sforzi di Pechino di ripristinare la fiducia nella seconda economia mondiale.
Queste forti vendite degli ultimi mesi si traducono nel livello più basso mai registrato dal 2015 in acquisti netti totali annui da parte degli investitori offshore.
Trader e analisti hanno affermato, come riportato da un rapporto di FT, che la mancanza di un forte sostegno da parte del governo ha convinto gli investitori istituzionali globali a frenare gli acquisti azionari. Si aspetta un momento più propizio, ovvero quando la crescita non si sarà ripresa abbastanza da rendere il mercato cinese competitivo con altri nella regione.
Fuga dalle azioni cinesi: perché gli investitori scappano dal dragone
Il clima di fiducia nei confronti della Cina sta cambiando e l’atteggiamento degli investitori stranieri lo dimostra.
Il 2023 era iniziato con acquisti di azioni cinesi a un ritmo record già nel mese di gennaio. Si stimava una ripresa economica importante per il dragone, con l’abbandono del regime “zero-Covid” da parte del Paese.
I fondi esteri hanno invece venduto le loro posizioni negli ultimi mesi, in risposta alle crescenti preoccupazioni per una crisi di liquidità nel settore immobiliare e ai deludenti dati di crescita.
Dopo aver toccato il picco di 235 miliardi di Rmb (32,6 miliardi di dollari) all’inizio di agosto in seguito agli impegni del governo a fornire un sostegno più sostanziale alla politica economica, gli afflussi netti esteri verso il mercato azionario cinese quest’anno sono crollati del 77% a soli 54,7 miliardi di Rmb, secondo i calcoli del Financial Times basati sui dati dello Stock Connect di Hong Kong.
Il capo del trading desk di una banca d’investimento a Hong Kong ha sottolineato: “il Giappone è in fiamme, l’India, la Corea, Taiwan: questo è il problema. In questo momento il pensiero è: Non ho bisogno di essere in Cina, e se lo sono, ciò sta frenando il mio portafoglio”.
Cosa convince un gestore di portafoglio che gestisce un fondo da 1 miliardo di dollari a reinvestirne il 10% in Cina?, si è chiesto l’esperto. “La risposta sono numeri decenti sulla crescita a lungo termine: se non riesci a ottenerli, gli investitori non andranno lì”, ha commentato.
Bruce Pang, capo economista per la Grande Cina presso JLL, una società di ricerca e investimento immobiliare, ha affermato che i vari impegni delle autorità cinesi a fornire maggiore sostegno agli sviluppatori immobiliari privati in difficoltà hanno colpito il sentiment del mercato.
“Quest’anno hanno fatto promesse simili ogni trimestre”, ha detto Pang, “ma gli ultimi dati sui prezzi delle case mostrano che c’è ancora più sostegno politico necessario per generare una ripresa sostenibile per il settore immobiliare”.
Quali previsioni per il mercato azionario cinese?
Quest’anno le istituzioni finanziarie hanno favorito i mercati dell’India e della Corea del Sud, con afflussi netti rispettivamente di 12,3 e 6,4 miliardi di dollari, secondo le stime di Goldman Sachs. L’acquisto globale di azioni coreane ha messo Seul sulla buona strada per il primo anno di afflussi netti esteri dal 2019.
Anche se gli strateghi azionari delle maggiori banche di investimento di Wall Street hanno suggerito che il mercato azionario cinese andrà meglio nel 2024, le aspettative sull’entità di tali guadagni variano sostanzialmente.
Gli analisti di Goldman Sachs hanno recentemente previsto che il CSI 300 chiuderà il prossimo anno in rialzo di circa il 17% rispetto al livello attuale, sulla scia di utili più elevati e di valutazioni in aumento per le società cinesi.
Gli strateghi di Morgan Stanley hanno previsto guadagni del 7,5% per i prossimi 12 mesi per le azioni cinesi, ma hanno avvertito che “non possiamo escludere un’ulteriore riduzione delle allocazioni e uno spostamento strutturale degli investimenti lontano dalla Cina” se i politici non agiscono per sostenere più attivamente la crescita.
