Per il prossimo anno, l’Ucraina spera di colmare il deficit di bilancio di $43 miliardi principalmente con aiuti finanziari esteri, tra cui 18,5 miliardi di euro dall’Unione Europea e oltre $8 miliardi da un pacchetto statunitense che include anche assistenza militare vitale.
Entrambi i pacchetti sono stati finora bloccati, rispettivamente dai repubblicani nel Congresso degli Stati Uniti e dall’Ungheria nell’Unione Europea. Tuttavia, si prevede che alla fine saranno approvati, sebbene permanga un punto interrogativo sull’aiuto finanziario statunitense, hanno dichiarato economisti e diplomatici stranieri.
Da quando la Russia ha invaso nel febbraio 2022, Kyiv ha investito tutte le sue entrate nella difesa e nell’apparato militare, mentre la spesa pubblica dalle pensioni agli aiuti sociali, è stata coperta con decine di miliardi di dollari di aiuti esteri.
Nel 2024, Kyiv potrebbe trovarsi a corto di diversi miliardi di dollari rispetto alle sue esigenze di finanziamento, ma un deficit di $10 miliardi creerebbe problemi per la stabilità macroeconomica e per il programma del Fondo Monetario Internazionale.
Il FMI, che ha approvato questo mese una nuova tranche da $900 milioni, richiede forti assicurazioni finanziarie per i prossimi 12 mesi, quindi una significativa diminuzione del finanziamento esterno potrebbe mettere in discussione il suo programma.
Colmare un enorme vuoto nel bilancio potrebbe spingere l’Ucraina ad aumentare le tasse, cosa che sarebbe controproducente per l’economia, o addirittura a stampare denaro per il bilancio, con conseguenti rischi.
Il Governatore della Banca Centrale, Andriy Pyshnyi, ha chiarito che stampare denaro sarebbe una misura estrema e che non è un piano che intendono adottare quest’anno.
Inoltre, l’Ucraina deve trovare un modo per ristrutturare circa $20 miliardi di debito internazionale il prossimo anno, dopo che i detentori di obbligazioni sovrane hanno concordato uno stop dei pagamenti di due anni nell’agosto 2022.
Il Ministro delle Finanze, Serhiy Marchenko, ha dichiarato che il governo spera di ottenere finanziamenti esteri completi nel 2024, ma ha aggiunto che se la guerra dovesse durare più a lungo, “lo scenario includerà la necessità di adattarsi alle nuove condizioni”.
L’economia sta crescendo di circa il 5% quest’anno dopo essersi contratta di quasi un terzo l’anno scorso. L’inflazione è scesa a cifre a una sola cifra, le riserve estere sono vicine ai massimi storici e gli aiuti esteri sono arrivati regolarmente quest’anno.
Le imprese ucraine e quelle straniere si sono adattate alle nuove realtà della guerra, con alcune che annunciano addirittura nuovi impianti di produzione nelle regioni centrali e occidentali, lontane dai combattimenti nelle zone industriali più pesantemente colpite dell’est e del sud.
Nestlé ha investito 40 milioni di franchi svizzeri (circa $46 milioni) in un nuovo impianto nella regione occidentale di Volyn, mentre il gigante tedesco dei farmaci e dei pesticidi Bayer prevedeva di investire 60 milioni di euro a partire dal 2023 nella produzione di semi di mais nella regione centrale di Zhytomyr.
Nonostante modesti segni di ripresa quest’anno, l’economia basata sulle materie prime è ancora più piccola di quanto non fosse prima della guerra, e i rischi e le altre restrizioni rimangono elevati.
L’Istituto Nazionale di Economia Agraria ha dichiarato che i problemi di trasporto e logistica hanno causato una diminuzione del 7% delle esportazioni di prodotti agricoli su base annua a novembre, aumentando i costi dei prodotti alimentari importati. Il cibo rappresenta il 60% delle esportazioni dell’Ucraina.
La casa d’investimento ICU con sede a Kyiv prevede una crescita rallentata al 5,0% nel 2024 dopo il 5,8% di quest’anno, con un aumento dell’inflazione l’anno prossimo. Dragon Capital prevede che il PIL crescerà di circa il 4% nel 2024 dopo il 5,2% di quest’anno.
Kyiv dipenderà comunque dal finanziamento estero nonostante le preoccupazioni che il supporto finanziario occidentale possa diminuire, hanno dichiarato gli economisti.
“Prevediamo che il deficit (prima degli aiuti esteri e dei prestiti) supererà il 10% del PIL almeno fino al 2027 e scenderà al di sotto del 5% solo oltre il 2030”, ha affermato ICU in una nota di ricerca.
Il deficit commerciale dell’Ucraina è balzato a $22,3 miliardi nei primi 10 mesi del 2023, un record che illustra come le importazioni stiano aumentando mentre le esportazioni rimangono deboli.
