Mercati in tensione e afflussi record sulle obbligazioni, ma il rischio reale è sottovalutato. Tassi più alti significano più rischio, e il mercato potrebbe presto prenderne coscienza.
I mercati stanno attraversando un periodo turbolento: l’S&P 500 è in profondo rosso da settimane e il sentiment generale si orienta sempre più verso la cosiddetta «corsa verso il safe asset heaven». Gli investitori stanno affollando il mercato obbligazionario, convinti che i titoli di Stato siano strumenti privi di rischio. Tuttavia, la realtà è ben diversa.
Nel tempo, molte occasioni hanno dimostrato quanto il concetto di «free risk» applicato alle obbligazioni sia fuorviante.
Con il recente aumento dei rendimenti, passati da livelli prossimi allo zero a record decennali, gli afflussi nei titoli di Stato e nei fondi obbligazionari sono esplosi. Ma c’è un aspetto che pochi considerano: se aumentano i rendimenti, aumenta anche il rischio. [...]
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