La Bce ha davvero finito di alzare i tassi, ecco perché

Violetta Silvestri

5 Dicembre 2023 - 12:19

Le parole del falco Bce Schnabel hanno dato un’indicazione precisa: i rialzi dei tassi potrebbero davvero essere finiti. Cosa ha detto il membro del board e cosa sta per accadere in Eurozona?

La Bce ha davvero finito di alzare i tassi, ecco perché

Bce: il rialzo dei tassi potrebbe davvero essere finito secondo le dichiarazioni del membro dell’Eurotower Isabel Schnabel.

Il funzionario, noto come una delle voci più aggressive della Banca Centrale Europea, ha affermato che l’inflazione sta mostrando un rallentamento “notevole”, un’inversione di marcia che spinge i mercati a incrementare le scommesse su un taglio dei tassi di interesse già a marzo.

Schnabel, che appena un mese fa aveva insistito sul fatto che gli aumenti dei tassi dovessero rimanere un’opzione perché “l’ultimo miglio” della lotta all’inflazione potrebbe essere il più duro, ha detto di aver cambiato posizione dopo tre dati di inflazione consecutivi inaspettatamente favorevoli.

I mercati, che già scontavano la diminuzione del costo del denaro a partire dalla primavera, ora hanno un elemento in più per scommettere su una Bce accomodante. L’attesa è tutta per la riunione del 14 dicembre prossimo, quando da Francoforte saranno aggiornate anche le proiezioni su inflazione e Pil.

Tassi Bce, stop ai rialzi: cosa ha detto Schnabel

La Banca centrale europea può escludere ulteriori rialzi dei tassi di interesse dato il notevole calo dell’inflazione e i policy maker non dovrebbero mantenere un livello del costo del denaro alto e stabile fino alla metà del 2024, ha detto Isabel Schnabel, membro del board della Bce in una intervista su Reuters.

Il riferimento è all’ultimo dato sui prezzi al consumo, scesi al 2,4% il mese scorso, da oltre il 10% dell’anno precedente, dopo una serie record di rialzi dei tassi. L’obiettivo di inflazione del 2% è ora più vicino e gli avvertimenti dei politici secondo cui potrebbero verificarsi altri due anni di crescita persistente dei prezzi sembrano poco probabili.

“Il comunicato flash di novembre è stata una sorpresa molto piacevole”, ha riferito Schnabel. “La cosa più importante è che l’inflazione di fondo, che si è rivelata più tenace, sta ora scendendo più rapidamente di quanto ci aspettassimo...Nel complesso, gli sviluppi dell’inflazione sono stati incoraggianti”.

Pur escludendo di fatto un altro rialzo dei tassi, sulla prospettiva del taglio dei tassi su cui scommettono i trader il funzionario ha mantenuto un approccio più prudente.

“Dobbiamo vedere cosa succederà”, ha detto. “Siamo stati sorpresi molte volte in entrambe le direzioni. Quindi, dovremmo stare attenti nel fare dichiarazioni su qualcosa che accadrà tra sei mesi”.

Schnabel è il primo dei falchi politici della Bce a segnalare un cambiamento di prospettiva. I suoi commenti arrivano dopo che il capo della Bundesbank Joachim Nagel ha affermato che i dati di novembre non gli hanno fatto cambiare idea e che un rialzo dei tassi è ancora una possibilità.

Bce, tassi e previsioni sull’Eurozona: cosa aspettarsi?

Secondo le previsioni, i tassi resteranno invariati per la seconda volta quando la Bce si incontrerà il 13 e 14 dicembre. In focus ci saranno anche le nuove previsioni economiche che si estenderanno per la prima volta fino al 2026.

Gli economisti di UBS guidati da Reinhard Cluse hanno affermato lunedì in una nota che la Bce dovrà probabilmente abbassare le sue prospettive di crescita e inflazione nel 2023 e nel 2024.

I mercati, intanto, scontano più di cinque tagli al tasso di deposito del 4%, il primo dei quali avverrà già a marzo. Tuttavia, la lotta contro i prezzi non è ancora stata vinta secondo Schnabel e sono necessari ulteriori progressi sull’inflazione di fondo e su una crescita salariale più lenta per dirsi fuori pericolo. Anche la Bce è in attesa di dati per vedere se i margini di profitto delle aziende continueranno a ridursi.

“Non dobbiamo dichiarare prematuramente la vittoria sull’inflazione”, ha affermato. “Siamo sulla buona strada, ma dobbiamo restare vigili”.

Schnabel ha affermato anche che la debole crescita derivante dagli aumenti dei tassi della Bce sta aiutando a combattere l’inflazione, ma che una recessione profonda o prolungata è improbabile, con i dati recenti che supportano le aspettative di una ripresa.

In questo contesto piuttosto incerto, la Banca centrale europea potrebbe davvero aver finito di alzare i tassi di interesse. Sotto osservazione, infatti, sono finiti anche la domanda di prestiti, l’impennata delle rate dei mutui, la stagnazione e il pericolo stagflazione. Per tutti questi fattori, la Bce probabilmente inizierà a studiare una strategia meno aggressiva per le prossime decisioni.

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