Investire con l’All Weather Portfolio: guida alla composizione del modello di Ray Dalio

Il portafoglio ’All Weather’ di Ray Dalio, reso celebre da Anthony Robbins nel suo libro “Soldi. Domina il gioco”, è diventato un punto di riferimento per moltissimi investitori e risparmiatori. Ideato dal fondatore di Bridgewater Associates, uno dei più grandi hedge fund al mondo, questo portafoglio è progettato per offrire performance stabili in qualsiasi condizione di mercato.
A differenza di strategie più aggressive, che puntano su rendimenti elevati nel breve termine, questo portafoglio privilegia la stabilità, cercando di minimizzare le perdite durante le fasi di mercato negative.

All Weather Portfolio di Ray Dalio e le 4 stagioni dell’economia

Il portafoglio di investimento «All Weather» ideato da Ray Dalio rappresenta una delle strategie più apprezzate nel mondo finanziario per chi cerca di ottenere rendimenti stabili e sostenibili nel lungo periodo, indipendentemente dalle oscillazioni del mercato. L’obiettivo principale di questo modello è quello di affrontare con efficacia qualsiasi scenario economico, minimizzando i rischi e massimizzando le opportunità di guadagno, anche in contesti di estrema volatilità o incertezza.
Secondo Dalio, l’economia globale attraversa cicli ricorrenti che possono essere classificati in quattro grandi categorie o «stagioni economiche», ognuna delle quali ha un impatto diverso sugli investimenti. Queste fasi non sono altro che combinazioni di quattro variabili principali che, secondo l’analisi di Dalio, determinano le dinamiche dei mercati finanziari. Le quattro variabili chiave sono:

• Inflazione, ossia l’aumento generalizzato dei prezzi, che tende a ridurre il potere d’acquisto e a penalizzare alcune classi di attivi;
• Deflazione, l’opposto dell’inflazione, caratterizzata da una diminuzione dei prezzi e da una contrazione della domanda, che favorisce determinati asset e ne penalizza altri;
• Aumento della crescita economica, quando l’economia globale o regionale è in espansione, le imprese crescono e, di conseguenza, anche gli investimenti in azioni tendono a dare buoni risultati;
• Rallentamento della crescita economica, che si verifica quando la crescita economica diminuisce, portando a un calo della fiducia degli investitori e, spesso, a perdite nei mercati azionari.

Abbiamo già analizzato più nel dettaglio le quattro stagioni dell’economia di Ray Dalio. Qui ci interessa sottolineare che ciascuna di essa ha impatti distinti sulle diverse classi di attivi finanziari.
Dalio sostiene che, poiché non è possibile prevedere con precisione quale delle quattro condizioni economiche si presenterà in futuro, la chiave del successo sta nel creare un portafoglio equilibrato, in grado di adattarsi a qualsiasi scenario. Per farlo, suggerisce di distribuire il 25% del «rischio» tra le quattro possibili situazioni economiche, in modo da proteggere l’investitore, qualunque sia la direzione che prenderanno i mercati.
Chiarito questo concetto fondamentale, possiamo adesso entrare nel dettaglio della composizione del portafoglio «All Weather». La sua struttura prevede una diversificazione tra diverse classi di attivi: azioni, obbligazioni, materie prime e oro, ognuna delle quali risponde in modo diverso ai cambiamenti nelle condizioni economiche. Questa diversificazione, secondo Dalio, è il modo migliore per costruire un portafoglio resiliente, capace di generare rendimenti positivi e limitare le perdite anche nelle fasi più difficili dei cicli economici.

Ecco come è composto il Portafoglio All-Weather di Ray Dalio

Per adattarsi efficacemente alle quattro diverse condizioni economiche, questa strategia prevede di allocare il capitale tra varie classi di asset, ciascuna con una percentuale ben definita, in modo da bilanciare rischio e rendimento.
Il primo elemento è costituito da un 30% in azioni, ad esempio attraverso un ETF che replica l’indice S&P 500. Anche se questa percentuale potrebbe sembrare bassa, è importante ricordare che il portafoglio All-Weather è progettato per ottenere rendimenti consistenti riducendo il rischio. Le azioni, infatti, rappresentano la componente più volatile e rischiosa della strategia, motivo per cui occupano una quota relativamente contenuta.
La parte principale del portafoglio è dedicata alle obbligazioni governative, che coprono il 55% del totale e sono suddivise in due categorie:

• 15% in obbligazioni a medio termine, con scadenze comprese tra i 7 e i 10 anni;
• 40% in obbligazioni a lungo termine, con durate tra i 20 e i 25 anni.

Questa composizione obbligazionaria serve a fornire stabilità e protezione durante periodi di deflazione o rallentamento economico, quando i mercati azionari tendono a sottoperformare.
Infine, il rimanente 15% è destinato alle commodities, suddivise equamente tra:

• 7,5% in oro, che agisce come una copertura contro l’inflazione e la svalutazione valutaria;
• 7,5% in altre materie prime, che tendono a performare bene in fasi di crescita economica o alta inflazione.

Composizione All Weather Portfolio di Ray Dalio Composizione All Weather Portfolio di Ray Dalio.

Questa combinazione di asset mira a garantire che il portafoglio sia ben posizionato per affrontare qualsiasi scenario economico, minimizzando i rischi e ottimizzando i rendimenti in maniera stabile e sostenibile.
Per evitare di rendere eccessivamente complessa l’analisi dell’argomento, ci riserviamo di esaminare nel dettaglio i risultati di questo straordinario portafoglio in un articolo specificamente dedicato.

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