I titoli di stato italiani hanno registrato una forte crescita lunedì dopo che Roma ha evitato un possibile declassamento del suo rating di credito a “spazzatura”, dando così un impulso al governo di coalizione di centrodestra della Prima Ministra Giorgia Meloni.
Moody’s ha confermato il rating investment grade del paese in un aggiornamento programmato dopo la chiusura dei mercati di venerdì e ha alzato le sue prospettive per il debito del paese da negativo a stabile.
Il conseguente rally dei titoli italiani ha spinto i rendimenti a 10 anni giù di 0,04 punti percentuali al 4,32%, il livello più basso dall’inizio di settembre. Lo spread tra i rendimenti dei titoli decennali italiani e tedeschi, un indicatore del rischio percepito nel debito italiano , si è ridotto a poco più di 1,7 punti percentuali lunedì mattina, il livello più basso dalla fine di settembre.
Lo spread – che è considerato un indicatore di stress nei mercati finanziari europei – era risalito sopra i 2 punti percentuali in ottobre a causa delle preoccupazioni per i crescenti piani di deficit di bilancio dell’Italia e il suo indebolimento della crescita economica.
Moody’s ha citato la “stabilizzazione delle prospettive per la forza economica del Paese, la salute del suo settore bancario e la dinamica del debito pubblico” poiché ha scelto di non diventare la prima delle principali agenzie di rating a privare Roma dello status di investment grade.
L’agenzia ha inoltre espresso ottimismo sul fatto che la crescita a medio termine dell’Italia sarà supportata dall’attuazione del suo programma di riforme e investimenti post-pandemia da 200 miliardi di euro, finanziato dall’UE, nonostante la proposta di Roma di considerevoli revisioni del programma.
Moody’s valuta il debito sovrano italiano a Baa3, un livello sopra la spazzatura, e ha abbassato l’outlook a negativo nell’agosto 2022 dopo che l’inaspettato crollo di un governo di unità nazionale guidato da Mario Draghi, l’ex presidente della Banca centrale europea, ha mandato il paese alle elezioni anticipate .
Tuttavia, da quando ha preso il potere poco più di un anno fa, la Meloni ha cercato di rassicurare gli investitori internazionali sul fatto che la sua coalizione di destra sarebbe stata una amministratrice responsabile dell’economia italiana e avrebbe perseguito politiche fiscalmente prudenti mentre prendeva le distanze dalla sua passata retorica populista e anti-UE.
Il ripristino da parte di Moody’s di prospettive stabili per l’Italia è un gradito impulso per Roma in un momento in cui è alle prese con l’indebolimento della crescita europea e costi di finanziamento molto più elevati a seguito di un ciclo di aumenti dei tassi di interesse per combattere l’inflazione.
“È una notizia incredibilmente buona per il governo Meloni poiché crea molto spazio di manovra per lei dal punto di vista politico ed economico”, ha affermato Mujtaba Rahman, amministratore delegato in Europa di Eurasia Group, una società di consulenza,
Giancarlo Giorgetti, ministro delle Finanze italiano, ha affermato che la decisione è “la conferma che, nonostante molte difficoltà, stiamo lavorando bene per il futuro dell’Italia”.
Gli analisti di Citigroup hanno previsto, in una nota ai clienti lunedì, che lo spread tra i rendimenti obbligazionari italiani e tedeschi si “restringerà in seguito alla decisione” di Moody’s “per poi stabilizzarsi a dicembre” quando il governo italiano ridurrà l’emissione di obbligazioni.
Il minor costo del denaro in Italia andrebbe a vantaggio anche delle banche italiane, hanno affermato gli analisti di Citi, riducendo i costi di finanziamento.
Il debito pubblico italiano è salito oltre il 140% del suo prodotto interno lordo – il secondo livello più alto nell’UE dopo la Grecia – spinto dall’aumento della spesa per affrontare le ricadute della pandemia di coronavirus e dalla crisi energetica causata dall’invasione russa dell’Ucraina.
Nel frattempo, la ripresa economica del Paese dopo questi shock ha perso slancio quest’anno, con il PIL del terzo trimestre in fase di appiattimento rispetto al trimestre precedente e rispetto a un anno fa.
Tuttavia, le prospettive per l’Italia si sono recentemente migliorate grazie a un forte calo dell’inflazione, scesa al livello più basso da oltre due anni in ottobre, combinato con le crescenti speranze degli investitori che la BCE possa iniziare a tagliare i tassi di interesse già nella prossima primavera.
La banca centrale ha anche sostenuto i mercati obbligazionari italiani mantenendo i reinvestimenti in un portafoglio di 1,7 trilioni di euro composto principalmente da debito governativo che ha iniziato ad acquistare in risposta alla pandemia, nonostante le richieste di alcuni politici di porre fine a questa pratica prima della fine del prossimo anno.
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