Al giorno d’oggi, sembra quasi che l’unico criterio utilizzato per valutare correttamente uno strumento finanziario sia il costo, relegando erroneamente tutti gli altri aspetti a un ruolo secondario. Polizze, fondi, ETF e persino fondi pensione vengono spesso ridotti a una semplice questione di spese, un approccio che può portare a decisioni inefficienti o poco coerenti con i propri obiettivi.
Il confronto più frequente è quello tra ETF e fondi comuni, dove si tende a formulare un’equazione piuttosto semplificata: gli ETF battono i fondi perché costano meno. In parte questo è vero, ma non racconta l’intera storia. In molti casi, infatti, la differenza dipende soprattutto dal tipo di gestione: passiva negli ETF e attiva nei fondi comuni, più che dal solo livello dei costi, che comunque rimane un elemento rilevante.
Partendo da questa semplificazione, lo stesso ragionamento viene spesso esteso anche al confronto tra fondi pensione negoziali e fondi ad adesione individuale. Tuttavia, in questo caso le valutazioni da fare sono molto più articolate e non possono essere ridotte esclusivamente ai costi. Vediamo quindi più nel dettaglio di cosa si tratta.
Il vero vantaggio dei fondi negoziali (e l’errore da evitare)
Il principale vantaggio dei fondi pensione negoziali è senza dubbio rappresentato dal contributo del datore di lavoro: un versamento aggiuntivo che, ad oggi, non è possibile ottenere con altre tipologie di fondi pensione (almeno fino ad ottobre). Si tratta, di fatto, di un “extra” che può fare una differenza significativa nel lungo periodo.
Per beneficiare di questo contributo, però, la normativa prevede alcune condizioni precise. In particolare, è necessario destinare al fondo sia il TFR sia un contributo minimo a proprio carico,
Ma dove può nascere il problema? Spesso, chi ha accesso a un fondo pensione di categoria, oltre al contributo minimo richiesto, decide di versare anche quote volontarie più consistenti, arrivando talvolta fino al massimo deducibile, oggi fissato a 5.300 euro. La motivazione è che questa tipologia di fondi pensione presenta generalmente costi molto bassi, in alcuni casi paragonabili a quelli degli ETF. Ed è qui che ritorna la solita equazione: costi bassi uguale strumento più efficiente.
Tuttavia, in questo caso il confronto rischia di essere fuorviante. Non si tratta infatti di strumenti gestiti nello stesso modo e questo può portare a risultati non ottimali, nonostante i costi contenuti.
Molti fondi pensione di categoria, infatti, presentano una componente azionaria piuttosto limitata. E nel lungo periodo, una minore esposizione all’azionario tende a riflettersi direttamente sui rendimenti, riducendo il potenziale di crescita del capitale accumulato.
Una strategia alternativa: sfruttare il meglio di entrambi i mondi
Un’alternativa che spesso si è dimostrata più efficiente, soprattutto per chi è giovane e ha davanti a sé un orizzonte temporale lungo, consiste nel versare nel fondo pensione di categoria solo il minimo necessario per ottenere il contributo del datore di lavoro, destinando invece il resto della deducibilità fiscale a un altro fondo pensione più orientato alla crescita.
Ricordiamo che il limite annuo deducibile è attualmente pari a circa 5.300 euro. Nel fondo pensione di categoria del nostro esempio, tra contributo personale e contributo del datore di lavoro, vengono già versati circa 900 euro all’anno.
A questo punto, restano quindi circa 4.400 euro per raggiungere il massimo della deducibilità fiscale. Questa quota, invece di essere concentrata interamente nel fondo di categoria, potrebbe essere destinata a un fondo pensione con una maggiore esposizione all’azionario e, quindi, con un potenziale rendimento più elevato nel lungo periodo.
In questo modo si riesce a combinare diversi vantaggi:
- non si perde il contributo del datore di lavoro
- si migliora il potenziale rendimento nel lungo periodo
- si mantengono tutti i benefici fiscali previsti
Una strategia semplice, ma che nel tempo può rivelarsi decisamente più efficace, soprattutto quando si hanno molti anni davanti per far crescere il capitale.
