L’economia statunitense è uscita dalla pandemia crescendo a un ritmo più rapido rispetto al Regno Unito e ad altri paesi ad alto reddito. Simon Pittaway affronta la questione nel suo studio “Yanked away: Accounting for the post-pandemic productivity divergence between Britain and America” (Resolution Foundation, aprile 2025).
Il tenore di vita medio in un’economia, nel tempo, è determinato dalla produttività dei suoi lavoratori. Questo indicatore calcola la produttività come PIL per lavoratore, aggiustato in modo che la produttività in tutti i paesi del G7 poco prima della pandemia sia pari a 100. (I paesi del G7 sono USA, Regno Unito, Francia, Germania, Italia, Giappone e Canada.) La linea rossa degli USA si distacca dal resto. I dati ufficiali britannici sono indicati con una linea tratteggiata, ma Pittaway sostiene che questi siano troppo ottimistici e che la reale produttività del lavoro nel Regno Unito sia in realtà più bassa rispetto al 2019.
Produttività del lavoro
Fonte: Resolution Foundation
Approfondendo i dati sulla produttività, cosa emerge? Per il Regno Unito, Pittaway evidenzia vari settori in cui il calo della produttività dal 2019 è stato particolarmente marcato.
Ad esempio, sembra che il settore sanitario britannico stia vivendo un vero e proprio calo di produttività. Nel settore britannico di petrolio e gas naturale, l’occupazione è leggermente aumentata, anche se la produzione di petrolio è diminuita di due quinti e quella di gas naturale di tre quinti. Anche nel commercio all’ingrosso e al dettaglio si nota un calo della produttività: la produzione è scesa molto più dell’occupazione. Ma voglio concentrarmi su alcune questioni più ampie.
Una è il livello degli investimenti. Pittaway scrive:
Il divario negli investimenti tra Regno Unito e Stati Uniti si è ampliato negli ultimi anni. Gli investimenti delle imprese britanniche si sono praticamente bloccati intorno al periodo del referendum sulla Brexit. Di conseguenza, la crescita dello stock di capitale in UK è rallentata di due terzi, passando dal 2,8% nel 2016 allo 0,9% nel 2023. Questo rallentamento è stato particolarmente evidente nei settori dei servizi, dove gli USA hanno ottenuto performance nettamente migliori. In termini reali, le imprese statunitensi in quei settori hanno investito il 24% in più nel 2023 rispetto al 2016, mentre quelle britanniche solo il 7% in più.
All’epoca della Brexit, scrivevo che da americano capivo l’impulso a rompere i legami commerciali e dichiarare l’indipendenza. Ma, al di là del valore simbolico della Brexit in termini di autodeterminazione, essa non ha favorito gli incentivi all’investimento. Anche il recente orientamento statunitense verso la frammentazione dei legami commerciali globali – specie perché avviene in modi incerti e in continua evoluzione – non favorirà gli investimenti negli USA.
Una seconda differenza importante riguarda il vantaggio statunitense nella crescita della produttività nei lavori che fanno uso di tecnologia. Le imprese americane stanno investendo di più in tecnologia, con conseguente maggiore crescita della produttività nei settori dei servizi. Pittaway scrive:
I servizi professionali emergono come una fonte particolarmente importante di crescita della produttività negli USA. In parte, ciò riflette la rapida espansione delle grandi aziende tecnologiche americane, attive soprattutto nei settori dell’informazione e delle comunicazioni. Tuttavia, è ancora più significativo l’aumento della produttività nei settori che usano, piuttosto che produrre, tecnologia. Tra il 2019 e il 2023, i servizi professionali, scientifici e tecnici hanno contribuito per un sesto (17%) al divario di crescita della produttività post-pandemia tra USA e UK – il doppio rispetto al settore tecnologico (ICT), che ha inciso per l’8%. Anche la maggiore produttività in settori meno “glamour” – come i servizi amministrativi, il commercio all’ingrosso e al dettaglio, e l’ospitalità – non va sottovalutata. Ad esempio, le diverse dinamiche di produttività nel commercio all’ingrosso e al dettaglio spiegano quasi quanto il settore ICT nel divario complessivo (0,51 punti percentuali).
Una terza differenza è che i costi dell’energia sono molto più bassi negli Stati Uniti rispetto al Regno Unito o ad altri paesi europei. Il pannello di sinistra mostra il prezzo del gas naturale; quello di destra il prezzo dell’elettricità.
Prezzo dell’energia per l’industria
Fonte: Dipartimento per la sicurezza energetica e Net Zero
Infine, l’economia statunitense sembra essere uscita dalla pandemia con un rinnovato dinamismo economico: sono nate più nuove imprese e ci sono stati maggiori spostamenti verso aree con maggiori opportunità economiche. Un grafico illustra questo fenomeno. Come si vede, durante la pandemia le nascite e le chiusure d’impresa negli USA sono aumentate, ma le nascite sono rimaste elevate anche dopo. Non c’è un movimento simile nei dati del Regno Unito.
Durante la pandemia, molti paesi europei si sono concentrati sul mantenere il legame tra lavoratori e aziende, mentre gli USA hanno puntato più sulla protezione del reddito, senza legarlo al mantenimento del posto di lavoro precedente. Una conseguenza di queste diverse scelte politiche è che l’economia statunitense si è adattata con maggiore fluidità dopo la pandemia.
Questo articolo è ripreso e tradotto da Conversable Economist.
