Vediamo quanto rendono oggi sul mercato i titoli del Tesoro con scadenza nel 2028 e compresa tra i 30 e i 40 mesi circa
Consideriamo un ipotetico investimento sul reddito fisso e, nello specifico, di voler restare nel perimetro dei titoli emessi dal Dipartimento del Tesoro. Ancora, immaginiamo una data massima di durata dell’investimento, 3 anni. Quanti prodotti sarebbero oggi potenzialmente disponibili sul MOT, il mercato secondario dei bond (sovrani)?
Vediamo ora, tra gli altri, 5 BTP tra cui un BTP Valore per investire in titoli di Stato e scadenza nel 2028 e che, nel complesso, coprono l’intero anno.
Il BTP in scadenza a inizio 2028
Il primo titolo che è il BTP con matricola ISIN IT0005323032, nato ai primi del 2018 e in scadenza il 1° febbraio 2028. Si tratta del classico decennale in origine a cui oggi residuano a malapena 3 anni di vita. La cedola annua è del 2,00%}
(1,75% netto), ossia l’1,00% lordo semestrale e con date di stacco all’1/02 e l’1/08 fino al termine.
Il ritorno effettivo a scadenza}
è invece maggiore (2,12%; dati: Borsa Italiana) al nominale dato che il titolo prezza sul MOT a 99.73 centesimi. La duration modificata, infine, è del 2,5.
Investire con scadenza aprile e giugno ’28
L’obbligazione con matricola ISIN IT0005521981 scade invece il 1° aprile ’28, due mesi dopo il bond precedente. Si tratta di un BTP quinquennale in origine emesso a fine ’22 quando l’inflazione era alle stelle e la BCE era alle prese con i rialzi a raffica del costo del denaro. Lo testimonia la cedola annua del BTP Ap28 che paga il 3,4% lordo annuo, quasi tanto l’attuale decennale.
Com’è facile intuire c’è che allora i prezzi del bond nel frattempo si sono portati sopra cento, e difatti al momento passa di mano a 103,21. Quindi l’effettivo attuale a scadenza è del 2,21% mentre la duration modificata è del 2,61.
Scade quasi esattamente tra 3 anni, invece, il titolo con ISIN IT0005641029 emesso il 17 marzo 2025 e in scadenza il 15/06/’28. Si tratta di un triennale di giovane emissione di cui il 12 giugno il Tesoro ha emesso la 7° e 8° tranche per 3 mld di € complessivi, di cui 0,5 agli Specialisti. Il tasso nominale annuo è del 2,65%, il 2,31875% al netto della ritenuta fiscale, ma ha yield inferiore per via dell’attuale prezzo a 101,09. Il ritorno effettivo a scadenza, pertanto, è sceso al 2,29%, mentre la duration modificata è del 2,83.
Il ricco BTP Valore con data rimborso ottobre 2028
A questo punto spostiamoci al dopo estate ’28 e consideriamo due bond in scadenza tra la metà di ottobre il 1° dicembre di quell’anno.
Il 10/10/’28, per esempio, giungerà a scadenza il Valore più ricco della serie ad oggi emesso, il titolo della seconda seria, ISIN ordinario IT0005565400, mentre l’ISIN speciale è IT0005565392. Il titolo paga tassi al 4,10% per il 1°, 2° e 3° anno e al 4,50% per il 4° e 5° anno. Al momento siamo quasi a metà del primo triennio. A scadenza, ma solo per i sottoscrittori della prima ora, il MEF pagherà anche lo 0,5% di premio fedeltà finale.
Al tempo dell’articolo il bond prezza 105,62, sopra la media, per cui il rendimento effettivo a scadenza è del 2,57%, mentre la duration modificata è del 3,02.
Il BTP con ISIN IT0005340929, infine, ha data emissione e scadenza pari, nell’ordine, all’1/08/2018 e l’1/12/’28, tra 3 anni e 5 mesi e mezzo scarsi. La cedola è del 2,8’% lordo, il 2,45% al netto della ritenuta del 12,50%. Il rendimento effettivo a scadenza, tuttavia, si attesta al 2,28% lordo dati gli attuali corsi a 101,8. La duration modificata del titolo, in ultimo, è in area 3,24 (dati: Borsa Italiana).
5 BTP tra cui un BTP Valore per investire in titoli di Stato e scadenza nel 2028
Come si evince, il rapporto durata-rischio-ritorno dei 5 titoli su esposti bene o male si equivale, sia pure al netto dei distinguo. Da un lato i bond hanno ridotta durata residua, dall’altro c’è che il mercato ne ha adeguato nel tempo i rendimenti al cntinuo contesto di mercato. L’unico sotto cento è il Tf 2% Fb28 nato lo scorso decennio, poi in tutti i casi i prezzi si sono portati sopra il valore di rimborso finale.
Tuttavia, tra i 5 titoli su esposti sicuramente spicca il Valore ’28 per il suo buon payout nominale ed effettivo, elementi che in genere fanno molto gola al risparmiatore. Chi lo ha comprato in origine, ad oggi può ritenersi soddisfatto sotto più punti di vista. Non a caso il bond gode di eccellente liquidità anche sul mercato secondario sia in termini di numero di contratti giornalieri che di controvalore.
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