Negli ultimi decenni, la Cina ha conosciuto una crescita economica così rapida che sembrava sufficiente partecipare al mercato azionario per ottenere profitti. Tuttavia, recentemente, il panorama sta subendo una trasformazione significativa.
Claire Liang, analista di ricerca senior manager di Morningstar, afferma che solo tre anni fa, gli investitori che utilizzavano la strategia del value investing in Cina stavano sperimentando un periodo di successo, ma da allora la situazione è cambiata. Una combinazione di repressione normativa e una crescita economica più lenta hanno iniziato a incidere sul sentiment degli investitori. Le preoccupazioni riguardo alla crescita economica cinese e le questioni geopolitiche hanno portato molti investitori a preferire aziende cinesi capaci di fornire flussi di cassa stabili.
Liang sottolinea che nonostante le sfide, molti gestori di portafoglio credono ancora che ci siano opportunità da cogliere nel mercato azionario cinese. Alcuni cercano di identificare azioni promettenti attraverso una ricerca attenta e la selezione delle migliori opportunità di investimento.
Quest’anno, solo tre dei 29 fondi tracciati da Morningstar hanno superato il calo del 5,5% dell’indice MSCI China alla fine di giugno. Tra questi, BOCIP China Value Fund Class A e Fidelity China Focus A Dist USD, entrambi con uno stile di investimento value, hanno non solo battuto l’indice MSCI China nella prima metà di quest’anno, ma anche nel 2022, secondo Morningstar. Tuttavia, è importante notare che il successo a breve termine non garantisce necessariamente profitti a lungo termine. Evitare le perdite è un principio fondamentale dell’investimento, come sottolineato da Benjamin Graham.
Il terzo fondo che ha registrato una performance sopra la media è stato il Ninety One GSF All China Eq A Acc HKD, che è sceso del -3,56% nella prima metà del 2023.
Claire Liang mette in evidenza che concentrarsi esclusivamente su uno stile di investimento, value oppure growth, potrebbe non essere sufficiente. Ad esempio, la valutazione dei fondi di Morningstar, basata su fattori come il gruppo di gestione coinvolto, il processo di investimento e l’expertise dell’asset manager, attribuisce rating gold a Schroders ISF China Opps e FSSA China Growth per il processo di valutazione.
La scelta tra investimenti value o growth è importante, ma anche l’attenzione ai dettagli e una valutazione oculata delle aziende possono fare la differenza in un ambiente di mercato in continua evoluzione.
