Quali Paesi saranno colpiti di più dall’aumento dei tassi Fed? I mercati emergenti sono sotto assedio con una politica aggressiva e un rialzo del costo del denaro.
Tassi di interesse Fed in aumento vertiginoso? Mentre questa possibilità guadagna terreno, alcuni Paesi più di altri tremano per l’impatto stimato.
I mercati emergenti, nello specifico, si preparano al peggio, con i trader che intanto valutano tassi di interesse della Federal Reserve americana pronti a salire fino al 6%, un livello che potrebbe colpire i Paesi più deboli, mentre divergenti percorsi di crescita globale e la riapertura della Cina potrebbero attutire parte del colpo per le economie più grandi.
Cosa può accadere nei mercati delle nazioni emergenti con il balzo del costo del denaro negli Usa? Alcune analisi.
Paesi emergenti nel baratro con tassi Fed al 6%?
Si sta facendo cupo lo scenario dei mercati emergenti. E a chiarirlo è questa osservazione di Satyam Panday, capo economista dei mercati emergenti di S&P Global Ratings a Reuters:
“L’attuale rischio di riprezzamento del tasso dei fondi federali terminali della Fed a forse il 6% in un breve periodo di tempo avviene nel contesto della risposta all’inflazione che corre ostinatamente ben al di sopra dell’obiettivo in un ambiente di crescita del Pil globale indebolito. Questo mix è generalmente negativo per i mercati emergenti.”
Lo stratega di UBS Manik Narain prevede che la rupia indiana, lo yuan cinese e i pesos filippini e cileni potrebbero indebolirsi fino al 5% con un simile rialzo dei tassi.
Gli analisti di JPMorgan prevedono che il dollaro si indebolirà una volta che il tasso terminale si sarà stabilizzato, ma un aumento di 50 punti base della Fed sarebbe un cambio di regime a favore di una forza fuori misura del dollaro. E, quindi, avrebbe un impatto importante sulle economie emergenti che detengono debito nel biglietto verde.
Inoltre, il numero di mercati emergenti più piccoli e più rischiosi in cui gli investitori richiedono un premio di 10 punti percentuali o più rispetto ai buoni del Tesoro statunitensi è rimasto sostanzialmente stabile a circa 30 Paesi, con un recente rally che non ha portato sollievo, hanno rilevato gli analisti di Tellimer. Questi Paesi, che includono Kenya, Egitto e Pakistan, sono sostanzialmente esclusi dai mercati dei capitali.
Ma anche i mercati locali del reddito fisso nelle economie in via di sviluppo più grandi sono destinati a risentire del colpo. Un contesto di tassi Fed al 6% insieme a un’inflazione ancora alta rende i tassi a breve termine in Cile e India, nonché in Polonia, Repubblica Ceca e Ungheria più vulnerabili, ha rilevato UBS
I flussi verso i mercati emergenti sono aumentati vertiginosamente a gennaio, ma sono rallentati a febbraio, segnalando un avvertimento per gli investitori. I dati di Citi hanno mostrato lunedì 6 marzo che i deflussi sono ripresi la scorsa settimana, con denaro reale che ha lasciato l’America Latina e l’Europa emergente, il Medio Oriente e l’Africa, mentre il denaro caldo, o capitale speculativo, ha lasciato l’Asia.
Gli investitori, in particolare sul versante azionario, potrebbero vedere la riapertura della Cina compensare in qualche modo l’incombente flessione negli Stati Uniti e parte del peso dei tassi della Fed sui mercati emergenti.
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