Attenzione alla Borsa Usa e all’euforia sulle Big Tech: qualcosa che non si vedeva dal 2000 sta per sconvolgere ogni previsione. A dare l’allerta sono diversi analisti, come Adam Levy, che stanno cercando di interpretare il balzo azionario statunitense e le possibili evoluzioni nel futuro.
Il mercato azionario Usa è stato spinto da un formidabile S&P 500 in questi primi sei mesi del 2024. L’indice ha rinnovato spesso i suoi massimi storici, ma non tutti i titoli azionari hanno partecipato all’attuale mercato rialzista.
Negli ultimi anni, le azioni delle grandi aziende tecnologiche hanno mostrato ottime performance. Le innovazioni tra le più grandi società che utilizzano l’intelligenza artificiale (IA) hanno spinto i prezzi delle loro azioni sempre più in alto, soprattutto di recente.
Il mercato si aspetta che il settore avrà una crescita massiccia degli utili nei prossimi anni e di conseguenza gli investitori hanno aumentato le loro valutazioni.
Tuttavia, un indicatore suggerisce che il dominio della Big Tech potrebbe presto indebolirsi. Gli investitori potrebbero trovare una grande opportunità di investimento in un gruppo di azioni completamente diverso. E un segnale che non si vedeva dal 2000 confermerebbe il cambiamento. Cosa sta per accadere?
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Attenzione a questo indicatore di mercato, ecco cosa aspettarsi
In una attenta analisi, l’esperto Adam Levy su The Motley Fool ha esaminato una delle metriche di valutazione più comunemente utilizzate negli investimenti: il rapporto prezzo/utile (P/E). Questo indicatore, in sostanza, suggerisce che se una società ha generato $1 di utile per azione nell’ultimo anno e il prezzo delle sue azioni è $20, ha un rapporto P/E di 20.
Poiché le azioni sono valutate in base alle aspettative per il futuro, il P/E forward può essere un indicatore migliore per stabilire se un’azione ha un prezzo equo. Il P/E forward utilizza le aspettative del management societario o degli analisti per gli utili dell’anno successivo per calcolare il rapporto, invece degli utili precedenti.
Esaminare le azioni come un gruppo e confrontare la loro valutazione con le medie storiche può determinare se il mercato nel suo complesso è sopravvalutato o sottovalutato. E confrontare il P/E di un segmento del mercato con un altro potrebbe aiutare a identificare opportunità di investimento.
Attualmente, il divario tra i forward P/E ratio dell’indice S&P 500 a grande capitalizzazione e dell’indice S&P 600 a piccola capitalizzazione è più o meno ampio come lo era all’inizio degli anni 2000. Circa 4 giorni fa, l’S&P 500 aveva un forward P/E di 21,3, mentre l’S&P 600 si attestava a soli 13,9.
L’ultima volta che il divario ha superato quota sette è stato poco prima della recessione delle dot-com del 2001, secondo Yardeni Research.
Cosa significa questo andamento? “...sembra sempre più probabile che la prossima fase di ripresa del mercato sarà guidata dalle aziende più piccole. Mentre l’S&P 500 faticava a guadagnare nei primi anni 2000, le small cap schizzavano più in alto. E la storia potrebbe essere sul punto di ripetersi”, ha spiegato Levy.
Cosa sta per accadere sui mercati Usa? Il focus è sulle small cap
Finora le Big Tech e, in generale, le azioni a grande capitalizzazione hanno oscurato ampiamente la performance delle small cap. I motivi sono stati diversi.
Per prima cosa, i tassi di interesse più elevati degli ultimi anni hanno messo pressione sulle small-cap che dipendono fortemente dal debito per la crescita.
Inoltre, gli investitori si sono concentrati anche su un potenziale rendimento privo di rischi del 5% dai titoli del Tesoro. Infine, i timori di recessione degli ultimi due anni hanno spinto più trader a favorire aziende più grandi e stabili.
Tuttavia, le aziende più piccole potrebbero essere pronte per una rivincita. Il Federal Open Market Committee prevede di tagliare i tassi di interesse almeno una volta quest’anno. Dopo un paio di mesi con dati sull’inflazione migliori del previsto, il mercato pensa che la diminuzione del costo del denaro possa avvenire ancora più velocemente. E anche i timori di recessione si sono attenuati nell’ultimo anno.
Potrebbe essere un ottimo momento per investire in azioni a piccola capitalizzazione, secondo l’esperto.
L’ultima volta che il divario di valutazione tra azioni a grande e piccola capitalizzazione è stato così ampio come adesso, l’indice S&P 600 ha continuato a generare enormi rendimenti per gli investitori rispetto alla sua controparte a grande capitalizzazione.
Dall’inizio del 2001 al 2005, l’S&P 600 ha prodotto un rendimento totale del 66,7%, ovvero un tasso di crescita annuale del 10,8%. In confronto, l’S&P 500 ha offerto solo un rendimento totale del 2,8% nello stesso periodo di cinque anni.
Nel 2010, che comprende la Grande recessione, le small cap hanno continuato a sovraperformare. L’S&P 600 ha prodotto un rendimento totale del 109,2% contro il 15,1% dell’S&P 500.
Questa storia dei primi anni 2000 potrebbe quindi ripetersi. Gli investitori dovrebbero prepararsi, stando ai suggerimenti dell’esperto.
