Questo Btp farà guadagnare il 72% a scadenza con il balzo dei rendimenti al 5%

8 Marzo 2025 - 07:50

L’impennata dei rendimenti dei titoli di Stato potrebbe continuare. Ecco cosa può accadere se il decennale italiano dovesse tornare al 5%. Simulazione e calcoli per massimizzare i guadagni.

Questo Btp farà guadagnare il 72% a scadenza con il balzo dei rendimenti al 5%. Oggi il decennale benchmark si attesta al 3,87%, in lieve calo dal massimo toccato nei giorni scorsi a 3,94% dopo l’annuncio dei maxi piani di riarmo dei paesi europei.

L’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato in Europa è il riflesso di un contesto economico e geopolitico complesso. L’Europa, con la necessità di finanziare una maggiore spesa militare, sta vedendo un aumento della domanda di debito pubblico, mentre la crisi economica in Germania, la principale economia dell’area euro, sta rallentando la crescita dell’intera zona e costringendo anche la Banca Centrale Europea a ripensare la propria politica monetaria. Questo si traduce in una richiesta di tassi di interesse più elevati per sottoscrivere titoli di Stato potenzialmente più rischiosi.

In questo scenario, il rendimento del Btp decennale potrebbe tornare a toccare il 5%, avvicinandosi ai livelli massimi dell’ottobre 2023, qualora il rendimento del Bund tedesco superasse il 3%, come ipotizzato recentemente da Goldman Sachs, che prevede un possibile incremento fino al 3,75% entro la fine dell’anno.

Ma quale Btp comprare per guadagnare più soldi dall’irripidimento della curva dei rendimenti? Facciamo alcune simulazioni.

Il caso del Btp 0,95% 01MZ37

Nel contesto descritto, il Btp 0,95% 01MZ37, con scadenza nel 2037 e un prezzo attuale di circa 71,67, rappresenta un’interessante opportunità per gli investitori alla ricerca di un elevato rendimento a scadenza. Questo titolo ha una cedola estremamente bassa, pari allo 0,95%, e un rendimento netto attuale del 4,05%. Tuttavia, con l’aumento dei rendimenti del Btp decennale al 5%, ci si aspetta un’ulteriore discesa del prezzo, che potrebbe scendere fino a circa 60-62 centesimi, rendendolo ancora più conveniente per chi intende acquistarlo.

Il principale punto di forza di questo titolo è il rendimento complessivo a scadenza: acquistandolo ai prezzi attuali e mantenendolo fino al 2037, l’investitore otterrebbe un rendimento netto del 48%. Tuttavia, aspettando un ulteriore calo del prezzo – che potrebbe verificarsi se il rendimento del Btp decennale di riferimento raggiungesse il 5% entro i prossimi due anni – il rendimento netto complessivo potrebbe salire fino al 72%.

Questo forte apprezzamento è dovuto al fatto che i titoli con cedola molto bassa subiscono forti oscillazioni di prezzo in risposta ai movimenti dei tassi di interesse.

Confronto con altri Btp e prospettive future

Rispetto ad altri titoli di Stato con scadenze simili, il 0,95% 01MZ37 mostra una sensibilità molto elevata alle variazioni dei rendimenti, principalmente a causa della sua cedola ridotta. Ad esempio, titoli come il Btp 4,15% 01OT39 e il Btp 4,05% 30OT37 hanno cedole più alte e subiranno perdite inferiori in termini percentuali in caso di aumento dei rendimenti. Tuttavia, non offriranno lo stesso potenziale di guadagno a scadenza, dato che il loro prezzo non scenderà altrettanto drasticamente.

Utilizzando la formula della duration modificata, possiamo stimare il rendimento netto complessivo del BTP 4,15% 01OT39. Se il rendimento del decennale salisse al 5%, il prezzo di acquisto del titolo scenderebbe da 99,86 a 88 centesimi. In questo scenario, mantenendolo fino alla scadenza nel 2039, l’investitore otterrebbe un guadagno complessivo del 63,8%. Tuttavia, rispetto al BTP 0,95% 01MZ37, sarebbe necessario attendere due anni e mezzo in più per incassare il rendimento.

Nel caso del Btp 4,05% 30OT37, se il rendimento del Btp decennale salisse al 5%, il prezzo passerebbe da 100,59 a 90 centesimi circa. Acquistando il titolo a quel prezzo e mantenendolo fino alla scadenza nell’ottobre 2037, il rendimento netto complessivo sarebbe pari al 51,6%.