Per il presidente eletto Donald Trump, «tariffa» è la parola più bella del dizionario.
Le sue proposte di campagna elettorale includevano un dazio del 60 percento sui prodotti cinesi e del 20 percento su quelli europei.
A parità di condizioni, dazi più elevati dovrebbero tradursi in meno scambi commerciali. Non è un male per le spedizioni? Gli azionisti di Maersk la pensano così.
L’aumento del 15 percento delle azioni della compagnia di trasporto merci danese nell’ultimo mese suggerisce la speranza che, almeno nel breve termine, le tariffe di Trump non intralceranno completamente il mercato delle spedizioni. Gli Stati Uniti non sono un gigante nello scacchiere del commercio globale. In tonnellate, rappresentano il 5 percento delle importazioni globali via mare, secondo Clarksons, un fornitore di servizi di spedizione. Il commercio bilaterale tra Stati Uniti e Cina rappresenta l’1,4 percento del trasporto globale di merci via mare.
Le tariffe potrebbero persino aumentare le importazioni statunitensi, all’inizio. Un’impennata sembra inevitabile, poiché gli importatori cercano di accumulare merci prima che i dazi entrino in vigore. Anche in seguito, i consumatori potrebbero ingoiare prezzi più alti in una certa misura e le aziende si accontentano di margini più bassi.
Laddove le cose diventano troppo costose, altre importazioni potrebbero colmare il divario. Una bastonata più dura per i prodotti realizzati in Cina lascerebbe le aziende europee in un relativo vantaggio sul mercato statunitense. E anche laddove i beni prodotti localmente prevalgono, ci vorrebbe del tempo alle aziende statunitensi per aumentare le loro capacità produttive.
L’impatto di un’impennata a breve termine della domanda di spedizione sarebbe amplificato dallo stato teso del mercato delle spedizioni. L’interruzione nel Mar Rosso ha allungato i viaggi e, sebbene le tariffe di trasporto siano scese al di sotto del picco, la tariffa di trasporto containerizzata di Shanghai è ancora più del doppio di quella del 2023.
A titolo di cronaca, l’ultimo esperimento di Trump con i dazi ha finito per ridurre il commercio marittimo globale, misurato in tonnellate/km, solo dello 0,5 percento. Il problema è che tali calcoli si accumulano solo se la crescita globale regge e il commercio si sposta principalmente per adattarsi alle tariffe. Ma le guerre commerciali hanno l’abitudine di intensificarsi man mano che i beneficiari impongono tariffe a loro volta. Nel tempo, ciò affonderebbe il PIL globale e con esso la domanda di spedizioni.
Ciò è particolarmente preoccupante dato che il settore ha investito parecchio in nuove navi. La flotta del 2025 dovrebbe essere più grande del 40 percento rispetto a quella del 2019, secondo Bernstein. La combinazione di rischi incombenti per la crescita globale e sovraccapacità di spedizione renderebbe sicuramente le acque agitate.
Il percorso dalla dichiarazione della campagna alla politica effettiva non è chiaro, quindi è difficile stimare con precisione la dimensione e la forma dell’interruzione del commercio globale. Per ora gli investitori scommettono che non è nulla che compagnie di navigazione come Maersk non possano aggirare.
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