Mentre gli indici reggono, nel mercato del credito qualcosa cambia. Gli spread si muovono, il rischio si riprezza. Un dettaglio tecnico che potrebbe pesare sulle obbligazioni e sull’S&P 500.
Il mercato del credito sta lanciando un segnale che pochi stanno guardando. E quando sono le obbligazioni corporate a iniziare a scricchiolare, di solito le azioni non restano immuni a lungo.
In superficie tutto sembra sotto controllo. L’indice americano ha perso solo una manciata di punti percentuali dai recenti picchi. La narrativa dominante parla di resilienza degli utili, economia solida, eventuali tagli dei tassi più avanti nell’anno.
Sotto la superficie, però, qualcosa si sta muovendo. [...]
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