Il prezzo del gas naturale liquefatto (GNL) spot si trova attualmente in una fase di stasi pre-inverno, ma ci sono segnali che indicano un imminente aumento stagionale nella domanda.
Il prezzo spot segue tipicamente un modello stagionale, caratterizzato da un aumento verso l’inverno settentrionale e i periodi di picco della domanda estiva, seguito da una fase di stasi durante le stagioni intermedie.
Nel 2022, il prezzo spot è salito da 25,50 dollari per mmBtu a metà novembre fino a toccare un picco di 38,00 dollari a metà dicembre. Nel 2021, invece, ha registrato una crescita da 25,50 dollari all’inizio di novembre fino a 48,30 dollari alla fine di dicembre.
Nel 2023, il prezzo spot ha subito una diminuzione strutturale a seguito della crisi energetica causata dall’invasione della Russia in Ucraina. Tuttavia, è probabile che le dinamiche stagionali abituali emergeranno nelle prossime settimane.
Ci sono segnali che indicano un aumento della domanda in Asia, la principale regione importatrice, con gli analisti delle materie prime di Kpler che registrano importazioni di 20,76 milioni di tonnellate metriche fino ad ora in ottobre.
Questo dato supera già i 20,22 milioni di tonnellate metriche di ottobre dell’anno scorso e probabilmente verrà rivisto al rialzo man mano che saranno valutati ulteriori carichi.
Le importazioni asiatiche di settembre sono state valutate a 22,04 milioni di tonnellate metriche, in calo rispetto ai 23,26 milioni di agosto ma superiori ai 20,48 milioni di settembre dell’anno precedente.
La domanda del principale importatore giapponese sta seguendo ancora una volta il modello stagionale abituale, che prevede in genere arrivi modesti in ottobre seguiti da una crescita con l’arrivo del clima più freddo.
Le importazioni giapponesi di ottobre sono stimate a 4,76 milioni di tonnellate metriche finora e probabilmente almeno eguaglieranno i 5,02 milioni dello stesso mese nel 2022 man mano che saranno valutati ulteriori carichi.
Il secondo principale importatore, la Cina, sta seguendo un modello simile, con arrivi stimati a 4,6 milioni di tonnellate metriche fino ad ora, approssimativamente in linea con i 4,87 milioni dello stesso mese dell’anno scorso.
Le importazioni dell’India stanno registrando un aumento costante, con arrivi di settembre pari a 2,15 milioni di tonnellate metriche, il valore più alto da ottobre 2021.
Questo probabilmente riflette i prezzi più convenienti del GNL degli ultimi mesi, che hanno incentivato gli acquirenti indiani, generalmente più sensibili ai prezzi rispetto a quelli delle economie sviluppate come il Giappone e la Corea del Sud.
Le importazioni di GNL in Europa stanno mostrando segni di ripresa, con Kpler che stima arrivi per ottobre a 8,58 milioni di tonnellate metriche, in aumento rispetto ai 7,4 milioni di settembre.
Le quantità in Europa sono ancora inferiori rispetto ai mesi corrispondenti del 2022, quando la domanda di GNL in Europa è aumentata drasticamente a causa della limitazione delle forniture di gas naturale russo tramite gasdotti, dovuta alla guerra in Ucraina.
Nonostante le scorte di gas naturale in Europa siano prossime alla capacità massima, esiste la possibilità di un aumento delle importazioni di GNL verso la fine dell’inverno, soprattutto se si verificherà l’evento meteorologico El Niño.
Il lato dell’offerta del GNL sembra stabile per l’inverno, sebbene permangano preoccupazioni riguardo a possibili nuovi scioperi presso le strutture Wheatstone e Gorgon operate da Chevron in Australia Occidentale, responsabili di circa il 6% della produzione globale.
Un ulteriore rischio è rappresentato dall’escalation del conflitto tra Israele e Hamas fino a minacciare il transito navale nel Golfo Persico, cosa che preoccuperebbe le spedizioni di GNL dal Qatar, uno dei principali esportatori di GNL insieme all’Australia e agli Stati Uniti.
