Il magazzino che vale oro: la scommessa del “destocking” per dare ossigeno alle piccole imprese

In un momento in cui le piccole e medie imprese italiane faticano a ottenere credito, il magazzino diventa uno strumento che può trasformarsi da zavorra in risorsa. Il recente rapporto della Banca d’Italia segnala che nel secondo semestre del 2024 i prestiti alle imprese italiane sono continuati a diminuire, e per le PMI si sono registrati nuovi prestiti a breve termine in calo del 2,7% e quelli a medio-lungo termine in diminuzione del 3,5%. In questo contesto, accedere a linee di credito che finanzino il capitale circolante (la liquidità necessaria alla gestione ordinaria di una impresa) è sempre più difficile, nonostante il sistema bancario mantenga una solidità patrimoniale elevata.

È in questa cornice che emerge la possibilità del destocking, un’operazione finanziaria che consente di trasformare il magazzino in liquidità prima ancora che la merce venga venduta. In pratica, l’impresa conferisce il valore economico del proprio stock a una SPV (Special Purpose Vehicle), letteralmente una società veicolo per uno scopo specifico, che anticipa una somma di denaro in cambio della monetizzazione futura della merce. Non è un prestito tradizionale, ma una “leva” sul magazzino, nel senso che la liquidità ottenuta non nasce da un debito bancario, ma dalla valorizzazione di un attivo esistente, cioè del magazzino dell’impresa.

Il meccanismo inizia con la valutazione del magazzino: un perito o una società indipendente analizza quantità, qualità, rotazione e potenziale vendibilità della merce e stabilisce un valore realistico. Su questa base la SPV decide l’anticipo, che normalmente non copre il 100% del valore stimato, bensì una percentuale prudente – tipicamente intorno al 60-70%. Questo “scarto” serve a tutelare chi anticipa la liquidità dal rischio che parte della merce resti invenduta o si svaluti. [...]