Il mercato dei Borgogna di fascia alta, degli champagne vintage e di altri vini pregiati è peggiorato, poiché tassi di interesse più elevati e rallentamento dell’economia cinese hanno raggiunto questa asset class un tempo in forte espansione.
Secondo l’indice Borgogna 150 della borsa di vini Liv-ex, il prezzo della Borgogna è sceso del 15,7% quest’anno fino alla fine di novembre. Lo champagne vintage di fascia alta è sceso del 17,2%, mentre i vini della valle francese del Rodano hanno perso in media il 19,4% di prezzo, secondo gli indici Liv-ex.
Dopo i guadagni inebrianti dall’inizio della pandemia, i ribassi segnano la prima grande flessione per il mercato dei vini pregiati dopo una svendita durata tre anni iniziata nel 2011.
“Non credo che possa essere edulcorato: è stato un anno molto impegnativo” per il mercato, ha affermato Anthony Maxwell, direttore commerciale di Liv-ex.
Il vino è stato un investimento eccezionale negli ultimi anni, spinto dalla domanda esplosa durante la pandemia di coronavirus e dalla ricerca di asset alternativi mentre i principali mercati finanziari crollavano lo scorso anno.
Secondo l’indice di riferimento di Liv-ex, i prezzi sono aumentati del 39% dall’inizio del 2020 alla fine dello scorso anno, e hanno persino sovraperformato le azioni globali durante il mercato rialzista delle azioni del 2021.
La carenza di annate eccellenti ha anche innescato una corsa all’acquisto di vini pregiati. Il raccolto 2021 in Borgogna è stato gravemente colpito dal cambiamento climatico, mentre uno scarso raccolto in Champagne nello stesso anno ha portato molte case a conservare le bottiglie più vecchie. Ciò ha aiutato le bollicine vintage a godere del loro più grande aumento annuale di sempre nel 2021, con un aumento del 41%, e hanno ottenuto ulteriori grandi guadagni lo scorso anno.
Ma il mood del mercato è cambiato radicalmente nel 2023, e gli investitori in molti dei vini precedentemente più performanti sono ora rimasti con i postumi di una sbornia.
Tra i Borgogna, Richebourg Grand Cru 2017 di Domaine Romanée Conti è sceso del 29% quest’anno a £ 33.015 per una cassa da 12 bottiglie. Il Bonnes Mares Grand Cru 2014 di Domaine Georges Roumier è sceso del 15%, a £ 16.369 per una cassa di 12.
Krug 2008, un’annata lasciata invecchiare per più di un decennio nelle cantine della casa di Champagne, è aumentata di quasi il 60% in valore nei mesi successivi alla sua uscita nel 2021. Ma quest’anno è scesa di un quarto a 4.350 sterline a cassa. Secondo Liv-ex, il Cristal 2013 di Louis Roederer è inferiore del 22% a £ 2.200 a cassa.
“C’erano certamente settori del mercato che erano molto spumeggianti” alla fine dello scorso anno, ha affermato Tom Gearing, amministratore delegato della società di investimento Cult Wines, precedentemente finalista della versione britannica di The Apprentice. “I vini che sono cresciuti di più negli ultimi tre e cinque anni hanno restituito di più” quest’anno.
A pesare sui prezzi è il forte aumento dei tassi di interesse globali negli ultimi due anni che ha colpito duramente molte classi di attività. Per molti investitori, questo significa che ora hanno la possibilità di mettere soldi in banca e guadagnare il 5% o più di interesse – non lontano dal rendimento del 7% circa che il vino ha tradizionalmente offerto in media nel lungo periodo termine.
“I tassi di interesse stanno facendo riflettere le persone due volte”, ha affermato Matthew O’Connell, responsabile degli investimenti presso il commerciante di vini Bordeaux Index. “È il mercato più tranquillo che abbia mai visto. I prezzi sono diminuiti”.
Anche gli acquirenti cinesi e altri asiatici che hanno guidato la domanda di Borgogna negli ultimi anni si sono ritirati poiché l’economia cinese non è riuscita a riprendersi fortemente dopo la revoca dei rigidi blocchi del coronavirus.
“La gente lo sperava . . . Lo sblocco della Cina vedrebbe ritornare quell’area [della domanda], ma non si concretizzerà”, ha affermato Maxwell di Liv-ex.
Ci sono ancora opportunità occasionali di guadagno, tuttavia, ad esempio in alcuni vini italiani, che non hanno goduto della stessa impennata dei prezzi come Champagne e Borgogna negli ultimi anni e se la sono cavata meglio quest’anno.
Gregory Swartberg, amministratore delegato della società di investimenti vinicoli con sede a Londra Cru Wine, ha acquistato Roagna, Barolo, Pira Vecchie Viti 2016 per i suoi clienti a giugno, e ne ha tratto profitto dall’aumento del prezzo, aiutato da livelli di produzione molto bassi e punteggi elevati da parte della critica.
Recentemente ha acquistato per i suoi clienti Mouton Rothschild 2019, la cui etichetta è stata disegnata dall’artista danese-islandese Olafur Eliasson e mostra il percorso del sole in relazione all’azienda vinicola nel corso di un anno.
Swartberg vede valore nel 2019 perché è sceso dai suoi massimi storici e ha un prezzo favorevole rispetto ad altre annate di Mouton.
Crescono le aspettative che le banche centrali globali taglieranno i tassi di interesse quest’anno, il che dovrebbe aiutare il mercato del vino, e molti nel settore, come O’Connell del Bordeaux Index, credono che i prezzi siano vicini alla stabilizzazione. Tuttavia, alcuni pensano che potrebbe volerci del tempo prima che gli acquirenti ritornino dopo il doloroso calo dei prezzi di quest’anno.
“Non crediamo che i prezzi abbiano ancora raggiunto il fondo”, ha detto Maxwell di Liv-ex. “Sicuramente nel prossimo anno la pressione sui prezzi persisterà. Non sono sicuro che gli acquirenti si sentano abbastanza sicuri da rientrare nel mercato”.
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