Le recenti mosse messe in atto da Cina e Russia per contrastare il dollaro a livello globale hanno attirato molta attenzione. Tuttavia, Allianz sostiene che la supremazia del dollaro non affronta una minaccia seria, affermando che “qualsiasi cambiamento significativo richiederà molto tempo per evolversi”. La liquidità senza pari degli asset denominati in dollari e la forte dipendenza del settore privato dal dollaro sosterranno la sua posizione nel lungo periodo, secondo il gigante tedesco dei servizi finanziari.
Lo status del dollaro come valuta di riserva mondiale non affronta una minaccia reale nel prossimo futuro, secondo Allianz.
La supremazia della valuta statunitense è dovuta alla forte dipendenza del settore privato e all’offerta senza pari di asset denominati in dollari sicuri e liquidi disponibili per le banche centrali globali per investire le loro riserve, ha dichiarato Allianz in una recente nota.
Molto è stato detto sulla possibilità che una valuta rivale un giorno usurpi il “Re Dollaro” - con Pechino che spinge per un commercio basato sullo yuan, i paesi del BRICS che pianificano una valuta sostenuta dall’oro e l’Argentina che utilizza la valuta cinese per i conti bancari e i pagamenti del debito.
Ma qualsiasi cambiamento significativo al dominio del dollaro richiederà “molto tempo”, hanno affermato gli economisti di Allianz guidati da Ludovic Subran.
“Le dinamiche che influenzano il ruolo del dollaro statunitense come valuta di riserva sono molto più complesse di quanto suggeriscano le statistiche ufficiali e una diminuzione significativa del ruolo del dollaro statunitense nelle finanze globali richiederà molto più tempo rispetto a quanto le notizie attuali sulla dedolarizzazione suggeriscano”, hanno scritto nella nota.
“L’uso del dollaro statunitense da parte del settore privato per il commercio e gli investimenti, piuttosto che la scelta di allocazione del portafoglio delle banche centrali, determinerà lo status della valuta”, hanno aggiunto.
Il ruolo del dollaro nelle transazioni del settore privato è rimasto praticamente invariato, con solo leggeri aggiustamenti basati sul volume degli scambi di valute estere, sull’emissione di obbligazioni da parte di società non finanziarie e sui pagamenti SWIFT, secondo Allianz.
“Inoltre, le riserve sono investite principalmente in asset sicuri e liquidi, ma l’universo degli investimenti non denominati in dollari rimane troppo piccolo e frammentato per assorbire la domanda di riserve, soprattutto nei paesi emergenti che sono stati i più critici della loro dipendenza dal dollaro statunitense”, hanno scritto gli economisti.
Il dollaro rappresenta ancora quasi il 60% di tutte le riserve globali, mentre lo yuan cinese rappresenta solo il 3%, secondo il Fondo Monetario Internazionale. È anche la valuta con cui si negoziano petrolio greggio, gas naturale e altre importanti materie prime, facilitando contratti per paesi di tutto il mondo.
