Cosa succede quando la banca centrale non è più davvero indipendente?

11 Gennaio 2026 - 08:31

Deficit record e debito elevato possono spingere le autorità monetarie a scelte che proteggono i conti pubblici, ma mettono a rischio la stabilità dei prezzi.

La dominanza fiscale (“fiscal dominance”) si riferisce a una situazione in cui il debito pubblico cresce a tal punto che la banca centrale ritiene di non avere altra scelta se non concentrarsi sul garantire che il governo non vada in default, anche se ciò significa un’impennata dell’inflazione. Janet Yellen ha descritto in modo conciso il problema e i rischi della dominanza fiscale nei suoi commenti durante una sessione sul futuro della Federal Reserve alle recenti riunioni dell’Allied Social Science Associations a Philadelphia (6 gennaio 2026).

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