Royal Mail fatica ancora a mantenere le sue promesse sulla privatizzazione. Di recente ha chiesto alle autorità di regolamentazione di consentire di ridurre le consegne di seconda classe a giorni alterni. Le azioni della sua holding International Distributions Services sono scese al di sotto del prezzo di offerta pubblica iniziale di ottobre 2013. Il peso dei suoi obblighi di servizio pubblico grava pesantemente.
In Italia le cose non potrebbero essere più diverse. Il prezzo delle azioni di Poste Italiane è quasi raddoppiato dalla quotazione nel 2015. Fondamentalmente, Poste Italiane ha mantenuto la propria rete di uffici postali e servizi finanziari, a differenza di Royal Mail.
L’amministratore delegato ed ex banchiere della JPMorgan, Matteo Del Fante, ha utilizzato entrambi con buoni risultati. Ha scaricato da Poste Italiane le sue partecipazioni obbligazionarie insostenibili, colmando il deficit della sua attività di pagamenti al dettaglio, afferma Michael Huttner di Berenberg.
Le carte di debito prepagate Postepay sono oggi una delle reti di pagamento più grandi in Italia. Gli utili operativi derivanti dai pagamenti e dai servizi mobili sono quasi raddoppiati negli ultimi cinque anni raggiungendo i 440 milioni di euro l’anno scorso, circa il 17% del totale.
La Gran Bretagna istituì il primo sistema di risparmio postale al mondo nel 1860, oggi noto come National Savings and Investments. L’ufficio postale, che è rimasto di proprietà pubblica quando la Royal Mail è stata privatizzata, lo scorso anno ha realizzato solo 500 milioni di sterline di entrate dai servizi finanziari. Poste Italiane ha realizzato quasi quattro volte tanto in termini di profitti operativi da banche e assicurazioni solo lo scorso anno.
Ciò significava che, a febbraio, Poste Italiane avrebbe potuto promettere agli azionisti più dividendi, a differenza di IDS che recentemente ha faticato a pagarne uno. Poste Italiane dispone di capitale assicurativo in eccesso e dispone di una protezione dalla volatilità dei tassi di interesse.
Di conseguenza, Del Fante ha deciso di aumentare la percentuale di distribuzione dei dividendi al 65% dell’utile netto. Il rendimento dell’8% di Poste, con un’altra crescita dei dividendi del 30% prevista entro il 2026, suggerisce che le sue azioni hanno ancora molta strada da fare.
Il suo successo potrebbe anche significare che un sussidio quadriennale di 1,4 miliardi di euro, che scade quest’anno, non verrà rinnovato. In effetti, il governo italiano spera di vendere la restante quota del 29,9%, del valore di 4,4 miliardi di euro. Tuttavia questa iniziativa di passare completamente in mani private non è andata bene con il personale, con minacce di scioperi imminenti.
Il conflitto con il personale è qualcosa che il servizio italiano e la Royal Mail condividono. Ma con meno lettere e pacchi rispetto al Regno Unito, le Poste Italiane consegnano già solo a giorni alterni. Questa divisione è andata in pareggio per la prima volta l’anno scorso. A differenza di Royal Mail, questi altri guadagni hanno aiutato Poste Italiane a far fronte al peso delle consegne dell’ultimo miglio.
© The Financial Times Limited 2024.
Tutti i diritti riservati. Non può essere ridistribuito, copiato o modificato in alcun modo.
Il Financial Times non è responsabile dell’accuratezza e della qualità di questa traduzione.
Money.it ha i diritti di ripubblicazione di alcuni articoli limitati del Financial Times. Questo non è un feed in tempo reale dei contenuti del Financial Times.
