BlackRock, il più grande gestore di fondi del mondo con $10,5 trilioni di asset gestiti, ha annunciato l’acquisto di Preqin, un gruppo britannico di dati sui mercati privati, per £2,55 miliardi in contanti. Questo accordo rappresenta il primo passo di BlackRock nel settore della fornitura di informazioni finanziarie e rafforza la sua presenza negli asset alternativi.
BlackRock ha superato concorrenti come S&P Global e Bloomberg per acquisire Preqin. Negli ultimi anni, l’acquisizione di fornitori di dati è diventata una tendenza crescente, con gruppi di private equity, gestori di fondi e grandi aziende di informazioni che competono per fornire agli investitori informazioni dettagliate su tutti gli angoli dei mercati finanziari, inclusi private equity, infrastrutture e hedge funds.
Negli ultimi anni, altri fornitori di dati sono stati acquisiti, tra cui S&P Global che ha acquistato IHS Markit per $44 miliardi nel 2020 e il London Stock Exchange Group che ha acquisito Refinitiv per $27 miliardi. Anche i gruppi di buyout si sono concentrati su attori più piccoli, come l’acquisizione da parte di Permira di una partecipazione di maggioranza in Reorg, valutata circa $1,3 miliardi.
L’acquisizione di Preqin segna la seconda acquisizione di rilievo di BlackRock nei mercati privati} in sei mesi, dopo l’accordo da $12,5 miliardi per acquistare Global Infrastructure Partners in gennaio. Questa transazione, che dovrebbe chiudersi nel terzo trimestre, rappresenta un passo significativo per BlackRock, il cui CEO Larry Fink ha evidenziato come cruciali per la crescita continua del gestore di fondi gli asset alternativi e la divisione tecnologica di BlackRock, che fornisce servizi di gestione del rischio e dati sia ai gestori di mercati pubblici che privati.
Fondata 20 anni fa, Preqin si specializza nel monitoraggio delle performance di private equity e hedge funds. Attualmente conta circa 200.000 utenti e fornisce dati su 60.000 gestori di fondi e 30.000 investitori. Negli ultimi tre anni, i ricavi di Preqin sono cresciuti di oltre il 20% annuo, spinti dal boom del capitale privato, che si prevede raggiungerà oltre $40 trilioni di asset entro la fine del decennio.
Mark O’Hare, fondatore di Preqin, diventerà vicepresidente di BlackRock. Sebbene Preqin avesse attirato l’interesse di acquirenti di private equity, alla fine ha scelto di essere acquisita da un rivale strategico. BlackRock prevede di mantenere Preqin come offerta separata ma anche di integrare i suoi flussi di dati nelle piattaforme di gestione del rischio Aladdin e eFront.
La speranza di BlackRock è che con la crescita e la maturazione dei mercati privati, la necessità di standardizzazione aumenti e Preqin possa diventare il punto di riferimento del settore. Sebbene i ricavi da «servizi tecnologici» di BlackRock nel 2023 siano stati significativi, raggiungendo $1,5 miliardi, rappresentano solo un decimo delle commissioni di gestione registrate. Gli esecutivi hanno parlato di diversificazione del modello di business e delle sinergie di ricavo previste da Preqin.
Uno degli elementi di rischio principali di questa operazione è la valutazione elevata di Preqin. BlackRock pagherà un multiplo di 13 volte i ricavi previsti per il 2024, un prezzo considerevole rispetto ai sette volte i ricavi pagati da Morningstar per PitchBook nel 2016. Questo multiplo elevato potrebbe risultare problematico se la crescita di Preqin non rispettasse le aspettative.
Convincere gli azionisti dell’opportunità di questa acquisizione potrebbe essere difficile. Con il costo del capitale di rischio elevato in un’era di tassi di interesse alti, giustificare un’acquisizione così costosa richiederà una dimostrazione chiara e convincente dei benefici futuri. Se gli azionisti percepissero l’acquisizione come troppo rischiosa o costosa, potrebbe esserci una reazione negativa sul mercato azionario.
L’acquisizione di Preqin potrebbe rappresentare per BlackRock un passo verso una maggiore diversificazione e una maggiore presenza nei mercati privati. Tuttavia, sarà fondamentale monitorare attentamente l’integrazione e la performance finanziaria di Preqin per mitigare i rischi associati a questa operazione. Con questa acquisizione, BlackRock spera di ripetere il successo dell’acquisizione di iShares da Barclays 15 anni fa, puntando a diventare un leader nel settore dei dati e della tecnologia per i mercati finanziari.
