I risparmiatori americani si stanno finalmente rendendo conto. Stanchi dei miseri tassi di interesse che ottengono sui loro conti correnti e di risparmio, sempre più americani stanno spostando i loro soldi in prodotti ad alto rendimento, inclusi certificati di deposito e fondi del mercato monetario. Alcuni di questi possono pagare tassi di interesse del 5% o superiori, rispetto alla media dello 0,08% su un conto corrente con interessi tradizionale.
Questa è una brutta notizia per le banche di Main Street, le più grandi delle quali hanno generato tra il 60 e il 78% delle loro entrate totali dal reddito da interessi netti (NII) lo scorso anno.
Tra marzo 2022 e luglio 2023, la Federal Reserve ha aumentato il tasso di interesse di riferimento 11 volte fino a un intervallo target compreso tra il 5,25 e il 5,5%, il massimo degli ultimi due decenni. Mentre le grandi banche si sono affrettate ad aumentare i tassi delle carte di credito e dei mutui, sono state in grado di ritardare nel trasferire gli aumenti ai clienti di risparmio. Per questo possono ringraziare la compiacenza dei consumatori. Per la maggior parte delle persone cambiare è una seccatura.
Questa inerzia ha aiutato le quattro maggiori banche statunitensi – JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo e Citigroup – a realizzare più di 253 miliardi di dollari di NII combinato nel 2023, un livello record.
Ma è un’impresa che difficilmente si ripeterà se si considerano gli utili del secondo trimestre. Più a lungo la Fed mantiene i tassi invariati, maggiore sarà l’incentivo per i risparmiatori a spostare i propri soldi. Secondo l’Investment Company Institute, gli asset nei fondi del mercato monetario statunitense sono saliti alla cifra record di 6,15 trilioni di dollari all’inizio di questo mese.
Le banche sono costrette a pagare tassi molto più alti per difendere la propria base di depositi, comprimendo i margini di interesse netti. A Wells, il NII per il trimestre di giugno è sceso del 9% su base annua a 11,9 miliardi di dollari, il livello più basso in due anni. Sia Citi che BofA hanno riportato un calo del 3%. JPMorgan è riuscita a invertire la tendenza con un guadagno del 4%. Ma anche questo rappresenta un rallentamento rispetto ai trimestri precedenti.
Gli asset nei fondi del mercato monetario statunitense salgono al record di 6,15 trilioni di dollari
Per ora, la ripresa di Wall Street nel settore dell’investment banking e del trading sta aiutando Citi, JPMorgan e BofA a compensare parte del rallentamento della crescita del NII. Ciò dovrebbe continuare nel terzo trimestre, poiché le aziende cercano di concludere accordi in vista delle elezioni presidenziali americane ad alto rischio di novembre.
Capire quando il NII raggiungerà il suo punto più basso sarà difficile. Le azioni delle quattro banche sono aumentate tra il 29 e il 43% negli ultimi 12 mesi. Ad eccezione di Citi, tutte le azioni vengono scambiate al di sopra del valore contabile. Ciò nonostante le preoccupazioni per l’aumento delle spese, il deterioramento della qualità del credito e la debole crescita dei prestiti. Aspettatevi che le azioni si muovano lateralmente finché la Fed non inizierà nuovamente a tagliare i tassi.
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