Nel 2024 le banche europee potrebbero restituire agli azionisti oltre 50 miliardi di euro, più del doppio rispetto ai livelli pre-pandemia, ma dopo il rialzo eccezionale delle valutazioni in Borsa, gli investitori sono divisi: puntare sui colossi finanziari che offrono rendimenti significativi ma con un rischio di ribasso, o esplorare altre opzioni con valutazioni più interessanti? Secondo gli esperti, meglio evitare i titoli bancari sopravvalutati, come Unicredit, Intesa Sanpaolo o Caixabank, o titoli al centro delle mosse anti debito di Berlino, come Commerzbank.
Grafico settore banche europeo
Fonte Bloomberg
Ecco 3 azioni a sconto da comprare subito, in previsione di una flessione degli utili nei prossimi anni legata alla fine del ciclo restrittivo dei tassi d’interesse.
1) Banco Santander
Grafico azioni Banco Santander
Fonte Tradingview
Banco Santander è una delle 3 azioni da comprare adesso, grazie alla sua solida posizione finanziaria. Attualmente, le azioni della banca spagnola sono scambiate a 4,328 euro, con un tasso di sconto del 30% rispetto al fair value di 6,20 euro fissato dagli analisti di UBS. Questo sconto evidenzia un’opportunità di investimento interessante, sostenuta dalla struttura di finanziamento della banca, che privilegia i depositi dei clienti rispetto ai finanziamenti istituzionali, riducendo il rischio complessivo. Un punto di forza di Banco Santander è il suo cost/income ratio, ossia il rapporto tra costi operativi e margine di intermediazione, tra i più bassi in Europa, che riflette l’efficienza operativa della banca.
Un altro fattore positivo è dato dalla diversificazione geografica delle sue operazioni, con una forte posizione competitiva in Brasile, Messico e Cile, e dalla bassa esposizione all’investment banking e ai mutui, i cui utili tendono a essere molto volatili.
2) Ing Groep
Grafico azioni Ing Groep
Fonte Tradingview
Le azioni di Ing Groep sono scambiate a un tasso di sconto del 20% rispetto alla stima di fair value di 20 euro, calcolato da Berenberg. Secondo gli esperti, Ing è tra i titoli bancari da comprare subito grazie alla forte posizione competitiva nel retail banking olandese. In particolare, Ing è leader di mercato nei conti correnti olandesi con una quota di mercato del 40%.
Inoltre la banca quotata ad Amsterdam spicca tra i migliori titoli europei ad alto dividendo, con un dividend yield del 6,81%.
3) Lloyds Banking Group
Grafico azioni Lloyds Banking Group
Fonte Tradingview
Lloyds Banking Group è l’ultima delle 3 azioni da comprare subito nel settore bancario, con un tasso di sconto del 10% rispetto alla stima di fair value di 63 pence. La banca britannica, dopo aver avviato una profonda ristrutturazione nel 2011, si è affermata come banca commerciale e retail a basso rischio, con il 95% delle sue attività concentrate nel Regno Unito.
Nel primo semestre 2024 il calo dei margini di interesse ha ridotto l’utile prima delle imposte a 3,32 miliardi di sterline, risultato comunque superiore alle attese. Le prospettive di Lloyds rimangono dunque solide, con l’obiettivo di un ritorno sul capitale proprio tangibile (ROTE) di circa il 13% per il 2024 e oltre il 15% entro il 2026. La banca intende anche mantenere un rapporto CET1 intorno al 13,5%, oltre i requisiti normativi minimi.
Nonostante la cautela di Berenberg, che mantiene un rating “Hold” sul titolo con un prezzo obiettivo di 55p, le prospettive per le azioni Lloyds sono rosee.
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