+13% in 8 mesi per questo titolo di Stato 2030 che sfiora il 4% e prezza 98,85

Più sale il rischio associato a un dato prodotto d’investimento e più, almeno in teoria, salgono i potenziali ritorni. È quanto sostiene e dimostra lo studio dei rendimenti passati sulle varie asset class e vale tanto per il capitale di rischio che per il reddito fisso. Quest’ultimo in genere viene valutato per la cedola e il rendimento a seconda del tempo dell’acquisto o delle strategie operative, oltre al rimborso del capitale a scadenza. Tuttavia, la frangia degli investitori più dinamici e con maggiore propensione al rischio non disdegnano i movimenti dei prezzi. Nel medio-lungo termine, infatti, possono regalare soddisfazioni a doppia cifra.

Consideriamo in questa sede il Romania Tf 3,624% Mg30 Eur, che vanta un +13% in 8 mesi per questo titolo di Stato 2030 che sfiora il 4% e prezza 98,85.

leggi anche

Se hai perso il 2,112% del BOT 2027, ecco 3 titoli di Stato con rendimenti fino al 4,51%

Le obbligazioni in euro della Romania

I titoli di Stato rumeni in euro rientrano tra le emissione extra-Eurozona ma senza rischio di cambio se denominati in euro, come nel nostro caso. La valuta legale in Romania è il Leu, per cui bond emessi a Bucarest in Eur o in Usd sono debiti in moneta straniera.

Il Romania Tf 3,624% Mg30 Eur ha data emissione 26/05/’20, matricola ISIN XS2178857954 ed è quotato e negoziato sull’EuroMOT di Borsa Italiana. Si tratta di un decennale in origine ma con soli 4,34 anni di vita residua, “adatto” a chi cerca opzioni di investimento a medio termine. L’obbligazione vanta infatti un tasso cedola su base annua (periodicità annuale) del 3,624%, il 3,171% al netto della ritenuta fiscale del 12,50%. Il taglio minimo di ingresso è di 1.000 € e il flottante è pari a 2 miliardi di euro. Malgrado il modesto stock, gli scambi del titolo sul mercato secondario possono definirsi relativamente buoni. Nell’ultimo mese i contratti giornalieri conclusi si sono attestati tra 20 e 50 unità, per controvalori giornalieri compresi tra 0,2 e 1 milione di euro.

leggi anche

5 BTP da valutare assolutamente nel 2026

Quanto rende il Romania a tasso fisso del 3,624%?

Il prezzo di chiusura della seduta di mercoledì 14 è stato a 98,85, sotto la parità, per un rendimento effettivo a scadenza del 3,91% (dati: Borsa Italiana). Tuttavia, solo 3 sedute addietro, venerdì 9 gennaio, i corsi hanno battuto 98,45, per un effettivo lordo a scadenza più prossimo al 4%.

Andando ancora indietro nel tempo si scovano altri prezzi di ingresso decisamente più interessanti degli attuali. Un 3 mesi fa, il 10/12/’25 per l’esattezza, lo si acquistava a 97,72 mentre ai primi di settembre (02/09), 132 giorni fa, a 95,6. Invece il minimo dell’ultimo anno il bond lo ha segnato l’8 maggio ’25 a 90 centesimi. Considerati i corsi attuali e il rateo cedolare pro tempore, si tratta di quasi il +13% tra le due componenti, con la plusvalenza da corsi a fare la parte grossa data sul ritorno complessivo. Il minimo storico di sempre, infine, lo incontriamo a 74-75 ad ottobre ’23 quando tantissimi bond hanno toccato i low del decennio.

Ora, le quotazioni rivedranno i minimi storici o ne formeranno di nuovi? Impossibile saperlo, ma è relativamente difficile crederlo al netto di eventi estremi ad oggi ignoti e non prevedibili. Decisamente più probabile, invece, la circostanza per cui il mercato possa offrire futuri prezzi di ingresso relativamente migliori degli attuali. Quando e di quanto? Anche qui difficile dirlo dato che tutto dipenderà dalla natura, portata e profondità dell’eventuale evento scatenante. Al riguardo, infine, la duration modificata del Romania Tf 3,624% Mg30 Eur è a 3,87.

leggi anche

Come trasformare l’11% dello stipendio mensile in un ricco capitale a scadenza

+13% in 8 mesi per questo titolo di Stato 2030 che sfiora il 4% e prezza 98,85

Com’è facile intuire, l’”eccesso” di rendimento malgrado la media durata e l’assenza di rischio di cambio (per l’investitore in euro) è dovuta al maggior rischio. Nello specifico si tratta di quello di credito, con il rating emittente a un passo dal perimetro dei junk bond. Per le principali agenzie mondiali stiamo parlando di giudizi compresi tra BBB– (Fitch ed S&P) e Baa3 (Moody’s), e tutte con outlook negativo. Non proprio il massimo per investire e prestare i propri soldi a un Governo (e ad un’economia nazionale) in costante difficoltà di ogni ordine e grado. Ad esempio i saldi commerciali e valutari sono sempre in rosso, e con i primi si rimpinguano le casse di valuta estera pregiata con cui ripagare i debiti in valuta. Poi ci sono seri problemi di deficit (cioè l’Esecutivo di Bucarest spende più di quanto si incassa), di crescita del PIL e dell’elevata inflazione interna al Paese.

Insomma, il maggior rendimento a scadenza fa i conti con i maggiori rischi annessi al bond. Una possibile idea, secondo i gestori patrimoniali, potrebbe essere al più quella di considerarli “quanto basta”, cioè in piccole fiche capaci di arrotondare per eccesso il ritorno del portafoglio. E sempre tenendo a mente che si tratta di titoli ad alto rischio, per cui da evitare se il giardinetto titoli necessita di “tranquillità” più che di minacce ulteriori.

leggi anche

Nuovi interessi sul conto corrente per i titolari di questo BTP Futura quasi dimenticato