Se volete sapere cosa sta succedendo nei mercati finanziari non dovete guardare alla Cina, ma dovete rivolgere tutta la vostra attenzione al Giappone e in particolare alla Banca Centrale del Giappone. Il Giappone è il maggior detentore di obbligazioni americane, come potete vedere in questo grafico, ma possiede più obbligazioni di quelle assegnate nella prima riga di questo grafico: tutte o la maggior parte delle obbligazioni assegnate al Lussemburgo provengono anche dal Giappone.
Perché i giapponesi acquistano così tante obbligazioni statunitensi? Ci sono istituzioni finanziarie pubbliche, istituzioni finanziarie private, aziende e individui, ognuno dei quali ha la propria strategia di speculazione, ma in sostanza cosa fanno? L’idea di base è la seguente: hanno yen, li convertono in dollari e con i dollari comprano bond americani in modo da trarre profitto dal differenziale di tasso d’interesse tra lo yen a 10 anni e il bond americano a 10 anni, oltre a trarre profitto dall’apprezzamento del dollaro nei confronti della valuta giapponese.
Gli investitori che hanno una grande quantità di obbligazioni stanno facendo un sacco di soldi.
Qual è la novità che è avvenuta?
L’aumento dei tassi d’interesse in Giappone. La curva dei tassi ha acquisito una forte pendenza positiva e questo provoca che le persone che sono in profitto vedendo che l’obbligazione giapponese si sta apprezzando vendono i bond americani e non fanno più operazioni.
I maggiori detentori di titoli di stato americani
Il Giappone è il maggior detentore di obbligazioni americane.
In secondo luogo, fanno un sacco di soldi perché il dollaro si è apprezzato in modo significativo nel cambio Usd/Jpy. La situazione in cui ci troviamo ora, è che il dollaro ha raggiunto una resistenza molto importante contro lo yen, potete vederla lì ed è l’area 150 e quando l’ha raggiunta la maggior parte delle persone sono entrate in short (il mio entry è stato a 149,750) anche perché visto le ultime dichiarazioni di Kazuo Ueda, governatore della Banca Centrale del Giappone, ci si aspettava un loro intervento.
Grafico Dollaro / Yen giapponese
Il dollaro si è apprezzato in modo significativo.
Ora la palla è nel campo della Banca Centrale giapponese: se quest’ultima decide di continuare ad alzare i tassi di interesse, le obbligazioni statunitensi scenderanno.
I giapponesi sono stati molto tranquilli con l’aumento dell’offerta di moneta perché c’era la deflazione, ma ora con l’inflazione, la Banca del Giappone potrebbe essere costretta ad aumentare i tassi di interesse e quindi provocare una recessione, bruschi cali del mercato azionario e un calo nei rendimenti obbligazionari.
