La guerra tra Israele e Hamas potrebbe avere un impatto significativo sulla crescita economica e sull’inflazione nella zona euro, a meno che le pressioni sui prezzi dell’energia rimangano sotto controllo, secondo Goldman Sachs.
Le ostilità in corso potrebbero influenzare le economie europee attraverso una diminuzione del commercio regionale, condizioni finanziarie più restrittive, prezzi dell’energia più alti e una minore fiducia dei consumatori, ha evidenziato l’analista di Katya Vashkinskaya.
Le preoccupazioni crescono tra gli economisti che il conflitto possa traboccare e coinvolgere il Medio Oriente, con Israele e il Libano che si scambiano missili mentre Israele continua a bombardare Gaza, con conseguente massicce vittime civili e un approfondimento della crisi umanitaria.
Sebbene le tensioni potrebbero influenzare l’attività economica europea attraverso un minore commercio con il Medio Oriente, Vashkinskaya ha sottolineato che l’esposizione del continente è limitata, dato che l’area euro esporta circa lo 0,4% del PIL in Israele e nei paesi vicini, mentre l’esposizione commerciale britannica è inferiore all’0,2% del PIL.
Ha notato che condizioni finanziarie più restrittive potrebbero pesare sulla crescita ed esacerbare il rallentamento esistente dell’attività economica dovuto ai tassi di interesse più alti sia nell’area euro che nel Regno Unito: le tensioni potrebbero riversarsi nell’economia europea soprattutto attraverso i mercati del petrolio e del gas.
“I mercati delle materie prime hanno visto un aumento della volatilità dall’inizio del conflitto, con il prezzo del petrolio Brent e del gas naturale europeo in aumento del 9% e del 34% rispettivamente al picco”, ha detto.
Il team delle materie prime di Goldman ha valutato una serie di scenari negativi in cui i prezzi del petrolio potrebbero aumentare dal 5% al 20% rispetto al valore di base, a seconda della gravità dello shock dell’offerta di petrolio.
“Un aumento persistente del prezzo del petrolio del 10% di solito riduce il PIL reale dell’area euro di circa lo 0,2% dopo un anno e aumenta i prezzi al consumo di quasi lo 0,3% nel corso del tempo, con effetti simili osservati nel Regno Unito”, ha detto Vashkinskaya.
Lo sviluppo dei prezzi del gas presenta una sfida più acuta, ha suggerito, con l’aumento dei prezzi dovuto a una riduzione delle esportazioni globali di gas naturale liquefatto (GNL) dai campi di gas israeliani e il mercato del gas attuale meno in grado di rispondere agli shock negativi dell’offerta.
“Sebbene le stime del team delle materie prime di Goldman indichino un notevole aumento dei prezzi del gas naturale europeo in caso di uno scenario di calo dell’offerta nella gamma di 102-200 EUR/MWh, riteniamo che la risposta politica per continuare a sostenere i costi energetici esistenti o riavviare le politiche di sostegno ai costi energetici precedenti ammortizzerebbe l’impatto sul reddito disponibile e supporterebbe le imprese, se tali rischi dovessero materializzarsi”.
La Banca Mondiale ha avvertito in un aggiornamento trimestrale che i prezzi del petrolio greggio potrebbero salire a più di 150 dollari al barile se il conflitto si intensifica.
La fiducia generale dei consumatori è l’ultimo potenziale canale di spillover, secondo la banca di Wall Street, e Vashkinskaya ha notato che l’area euro ha sperimentato un notevole deterioramento in seguito all’invasione russa dell’Ucraina nel marzo 2022.
Lo stesso effetto non è stato storicamente osservato insieme a scosse di tensioni tra Israele e Hamas, ma la misura basata sulle notizie di Goldman sull’incertezza legata ai conflitti ha raggiunto livelli record in ottobre.
