Mentre l’attenzione dei media è focalizzata sul boom dell’Intelligenza Artificiale e sulle grandi aziende tecnologiche, le azioni del settore energetico continuano a performare bene.
Attualmente, il settore energetico visto attraverso il benchmark dell’Energy Select Sector SPDR Fund è in aumento del 10,7% nell’anno in corso rispetto al 7,9% del ritorno del Technology Select Sector SPDR Fund e al guadagno del 9,4% dell’S&P 500.
Secondo Citi, l’energia è ora il fattore quantitativo più affollato degli Stati Uniti, notando che una volta raggiunto tale livello, tende a sotto-performare nei successivi uno o sei mesi.
Il mercato azionario si trova in «uno dei periodi di ipercomprato più lunghi della storia». Tipicamente, un’estremità del genere è seguita da un mercato altalenante nel breve e medio termine piuttosto che da un brusco calo, il che rafforza la visione di Canaccord di comprare debolezza se/quando si presenta, dicono gli analisti di Canaccord Genuity.
Ma non tutti sono preoccupati dal grande momentum del settore energetico. Morgan Stanley rimane pessimista sul mercato azionario statunitense nel complesso; tuttavia, Morgan Stanley ha migliorato il rating delle azioni energetiche da neutro a sovrappeso, notando che le aziende energetiche hanno registrato una performance inferiore a quella del petrolio, e il settore ha una valutazione favorevole.
«Considerando i recenti messaggi della Fed e assumendo che sia meno preoccupata per l’inflazione o per le condizioni finanziarie più lasse, i ciclici orientati alle materie prime e l’energia in particolare potrebbero essere pronti per un recupero», sottolineano da Morgan Stanley.
Gli analisti delle commodity di Standard Chartered hanno notato che i mercati energetici hanno iniziato il nuovo anno con una visione eccessivamente pessimistica della domanda di petrolio e vedono svolgersi un rally dei prezzi del petrolio nei prossimi mesi. Standard Chartered stima che la domanda di petrolio di gennaio sia stata di 100,24 milioni di barili al giorno (mb/g), buona per un aumento annuo di 2,67 mb/g e 0,25 mb/g superiore alla previsione più recente di Standard Chartered. Standard Chartered ha ora rivisto al rialzo la sua precedente previsione di crescita della domanda per il 2024 a 1,69 mb/g da 1,64 mb/g. Gli analisti hanno anche previsto un periodo sostenuto di riduzioni delle scorte nella prima metà del 2024, con una riduzione cumulativa di 185 mb rispetto a una costruzione di 230 mb nella prima metà del 2023. StanChart ha previsto che la domanda globale toccherà un nuovo massimo storico di 103,01 mb/g in maggio, con giugno che stabilisce un nuovo record a 103,62 mb/g mentre si prevede che la domanda di agosto sia ancora più alta a 104,31 mb/g. Standard Chartered afferma che i mercati petroliferi in stretta saranno in grado di sostenere il rally dei prezzi del petrolio e ha previsto che il Brent possa avere una media di $94 al barile nel secondo trimestre del 2024.
La crescita dell’offerta è probabile che rimanga limitata, con Standard Chartered che prevede che l’offerta di petrolio statunitense non crescerà significativamente più di quanto avvenuto nel novembre 2023, quando ha toccato il massimo storico di 13,319 mb/g. Nel frattempo, la Russia intende mantenere l’offerta stretta nel tentativo di sostenere prezzi più alti. Alcuni giorni fa, Mosca ha ordinato alle compagnie petrolifere di ridurre la loro produzione nel secondo trimestre in modo che il paese possa rispettare il suo obiettivo di produzione OPEC+ di 9 milioni di barili al giorno (b/g). Fonti private hanno rivelato a Reuters che Mosca ha dato obiettivi specifici a ciascuna compagnia petrolifera, segno dell’impegno di Mosca a mantenere il suo impegno OPEC+. La produzione di petrolio e condensato di gas russo è scesa a 10,8 milioni attualmente da un picco annuale di 11,7 milioni di b/g nel 2019 a causa di tagli alla produzione. La caduta è avvenuta nonostante la Russia stia vivendo un boom delle perforazioni anche dopo i concertati sforzi degli Stati Uniti e dei suoi alleati per limitare il trasferimento di tecnologia. Il ritiro delle principali aziende di servizi petroliferi occidentali dalla Russia ha lasciato alle loro controllate locali di colmare il vuoto e sembrano avere successo finora.
Tuttavia, le interruzioni della produzione a causa della guerra della Russia in Ucraina continuano. La scorsa settimana, la raffineria di petrolio Kuibyshev della Russia ha interrotto una delle sue due unità primarie di raffinazione, mettendo efficacemente offline metà della sua capacità a seguito di un attacco con un drone in Ucraina. L’attacco nel fine settimana, l’ottavo alle raffinerie russe nelle ultime tre settimane, toglierà altre 35K b/g di capacità di raffinazione russa dal servizio, portando un totale di 400K b/g offline oltre alla manutenzione normale.
