Gli strategist di Morgan Stanley hanno modificato le loro preferenze su diversi mercati emergenti. La banca d’investimento ha dichiarato che era il momento di rivedere le loro preferenze dopo un rialzo del 25% nei mercati emergenti (EEM) dal minimo di fine ottobre.
Gli analisti hanno abbassato la valutazione della Cina da sovrappeso a equilibrata (equal-weight) e, allo stesso modo, hanno abbassato la valutazione dell’Australia da sovrappeso a sottopeso (underweight).
Morgan Stanley ha affermato che la domanda interna cinese non è riuscita a riprendersi in modo convincente nell’ambiente post-COVID, che l’inflazione di base è bloccata vicino allo zero e che non c’è una soluzione semplice per l’aumento dei finanziamenti del governo centrale e locale. Inoltre, è probabile che gli Stati Uniti impongano ulteriori restrizioni sulla tecnologia questo mese.
“Non escludiamo di tornare a una posizione più positiva sulla Cina nel caso in cui l’attuazione delle politiche sia più aggressiva rispetto a quanto fatto finora e le soluzioni a questi problemi strutturali comincino a delinearsi”, dicono gli analisti.
L’iShares MSCI China ETF (MCHI) è salito del 35% rispetto al suo minimo di fine ottobre, ma è sostanzialmente stabile quest’anno ed è in calo del 15% dal 27 gennaio.
Morgan Stanley ha anche spostato Taiwan da sovrappeso a equilibrata (equal-weight), affermando che le valutazioni sono tornate a livelli di metà ciclo e il sentiment non è più negativo.
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In contrasto, l’India è stata elevata da equilibrata (equal-weight) a sovrappeso (overweight) e si posiziona al primo posto tra i 28 mercati analizzati. Morgan Stanley afferma che le riforme strutturali attuate stanno dando frutti, sbloccando opportunità di crescita che erano stagnanti in precedenza. Le tendenze multipolari a livello mondiale supportano gli investimenti diretti esteri e i flussi di portafoglio, e le riforme dell’India sostengono prospettive di forte spesa di capitale e di utili. “Vediamo un trend secolare verso una crescita sostenuta del reddito per azione denominato in USD superiore rispetto ai mercati emergenti nel ciclo, con un profilo demografico giovane che supporta gli afflussi di capitali in azioni”, dicono gli analisti.
L’iShares MSCI India ETF (INDA) è salito del 5% quest’anno.
Anche la Grecia è stata classificata come sovrappeso a causa di una ripresa macroeconomica guidata dalle riforme e dagli incentivi governativi, mentre l’Ungheria è stata promossa da sotto-peso a equilibrata (equal-weight) a causa delle migliori condizioni macroeconomiche e delle valutazioni convenienti.
