Il petrolio non è rimasto escluso dai cambiamenti di mercati e materie prime dallo scoppio della guerra in Ucraina.
Dopo un anno da quel 24 febbraio 2022 che ha iniziato l’invasione russa della nazione ucraina, il mercato petrolifero ha visto oscillare il prezzo e, soprattutto, modificare rotte e destinazioni. Protagonista assoluto, ovviamente, il greggio russo che l’Occidente ha voluto sanzionare con misure specifiche, quali il price cap.
Tuttavia, l’intero settore del petrolio a livello mondiale ne è uscito modificato. Cosa e come è cambiato il mercato di questa materia prima cruciale con un anno di conflitto? Alcune considerazioni.
Prezzo petrolio sempre più volatile
I prezzi del petrolio sono scesi per la terza sessione di negoziazione del 22 febbraio, poiché i timori sulla domanda di carburante sono stati alimentati dalle aspettative che i verbali in arrivo dalla Federal Reserve americana indicheranno la necessità di aumentare i tassi di interesse.
Tassi più elevati tendono a far salire il dollaro, rendendo il petrolio denominato nel biglietto verde più costoso per i detentori di altre valute e riducendo la domanda.
Lo scarso inizio d’anno del greggio ha intaccato un certo ottimismo iniziale secondo cui la ripresa della domanda cinese avrebbe sostenuto i prezzi. Mercoledì Morgan Stanley è diventata l’ultima banca a ridimensionare le sue previsioni, sostenendo che il mercato sarà in eccesso di offerta nel primo trimestre e in equilibrio nel secondo trimestre prima di passare a un deficit inferiore al previsto nella seconda metà.
Ma come si inserisce la guerra in Ucraina nella definizione dei prezzi del petrolio? In realtà, il legame c’è. Innanzitutto, la politica monetaria aggressiva delle banche centrali, Bce e Fed in primis, è stata alimentata anche dalla crescita dei prezzi energetici durante il conflitto, che ha fatto balzare l’inflazione e ha obbligato le banche centrali a intervenire con tassi più alti.
Di conseguenza, si è irrobustito il dollaro. Inoltre, la necessità di un costo del denaro elevato genera il rischio di una domanda in flessione e, quindi, di un rallentamento economico (o di una vera e propria recessione). Con conseguente minore consumo di petrolio.
Sull’offerta di greggio finora hanno anche giocato un ruolo le previsioni sulle forniture, considerando che l’Occidente non prende più petrolio dalla Russia, soprattutto l’Ue. Questo significherà meno greggio per soddisfare tutti? In realtà, il petrolio russo c’è ancora e si sta dirigendo verso India e Cina.
Il petrolio russo cambia rotta
Le esportazioni russe di greggio scontato e olio combustibile verso la Cina sono balzate a livelli record, mentre la riapertura del più grande importatore di energia al mondo accelera dopo lo smantellamento delle misure Covid-Zero.
I flussi complessivi di gennaio 2023 sono stati i più alti dall’invasione dell’Ucraina un anno fa e hanno superato il record stabilito nell’aprile 2020, secondo la società di data intelligence Kpler.
La frenesia degli acquisti è stata probabilmente sostenuta dalle raffinerie private, ma i trasformatori di proprietà statale stanno ora mostrando più interesse per il greggio russo.
La Cina, insieme all’India, si avvia a diventare il più grande acquirente di greggio russo dopo che la guerra in Ucraina ha rimodellato i flussi energetici globali. Mosca ha dovuto offrire sconti per attirare un bacino di clienti in calo, una mossa accolta con favore dai compratori asiatici che cercano di controllare l’inflazione.
L’Occidente vuole privare il Cremlino dei fondi per la sua guerra, ma vorrebbe anche tenere sotto controllo i prezzi mondiali del petrolio (eliminare del tutto il petrolio russo dal mercato mondiale significherebbe spingere ancora più in alto il suo prezzo per una forte carenza di materia prima. Per questo, si è optato per il price cap da 60 dollari al barile sul greggio russo).
Le esportazioni complessive di greggio e olio combustibile della Russia verso la Cina hanno raggiunto 1,66 milioni di barili al giorno il mese scorso, secondo i dati Kpler del 20 febbraio. È più del precedente record stabilito nell’aprile 2020, quando la nazione asiatica stava uscendo dalle sue iniziali restrizioni sui virus. I flussi di greggio e condensato sono saliti a 1,52 milioni di barili al giorno, poco meno del record stabilito quasi tre anni fa.
L’India ha stabilito un altro record: in un anno l’import di greggio russo scontato di 30 dollari sul prezzo internazionale è schizzato del 5300% (da 24mila barili al giorno a 1,3 milioni).
Come si sta modificando il mercato del greggio nel mondo
Mentre la Cina raccoglie petrolio russo sempre più scontato, i produttori in Africa e Sud America stanno perdendo terreno.
L’Angola è tra le più colpite al momento, con le esportazioni giornaliere verso il dragone diminuite del 27% finora rispetto a tutto il febbraio dello scorso anno, secondo la società di dati e analisi Kpler. In calo anche i flussi da Venezuela, Nigeria e Regno Unito.
Il comune denominatore tra i perdenti è che offrono più greggio tramite vendite una tantum nel mercato spot, rendendo facile per gli acquirenti passare ad altri gradi per approfittare delle fluttuazioni dei prezzi. Le spedizioni dall’Arabia Saudita, invece, che si basa principalmente su contratti a lungo termine, hanno retto, mostrano i dati di Kpler.
“Sono gli acquisti spot che risentono per primi dei danni”, ha affermato Viktor Katona, capo analista del greggio presso Kpler. È molto probabile che le esportazioni dall’Africa occidentale vengano sostituite da una quantità maggiore di greggio Urals russo diretto in Cina, ma il Brasile potrebbe iniziare a risentirne maggiormente, ha affermato.
Anche le importazioni cinesi dall’Oman e dagli Emirati Arabi Uniti, produttori che vendono principalmente tramite contratti a lungo termine, sono aumentate di anno in anno, secondo i dati.
Tuttavia, è probabile che i carichi dall’Angola e dal Brasile trovino nuovi acquirenti in Europa, che cercano di evitare le esportazioni russe, ha affermato Katona. Le varietà di questi due produttori saranno probabilmente molto richieste, in parte a causa delle loro elevate qualità di resa.
Dal 24 febbraio 2022 in poi, nulla sembra davvero più come prima nel settore energetico. Dall’Europa all’Africa fino all’Asia, la rivoluzione è in corso. Rotte e prezzi fluttuano e indicano nuovi equilibri/squilibri.
