Secondo l’analisi di Jan Nieuwenhuijs, giornalista specializzato in numismatica e metalli prezionsi, al 31 dicembre 2022 la banca centrale cinese possedeva 4.309 tonnellate d’oro, più del doppio di quanto comunicato ufficialmente.
Secondo la stima di Nieuwenhuijs, la Cina sarebbe il secondo paese per riserve auree dopo gli Stati Uniti. Il settore privato cinese detiene 23.745 tonnellate, portando la quantità totale di oro in Cina a 28.054 tonnellate. Sull’importanza di detenere oro, anche per i privati, ha scritto su Money.it Andrea Cecchi qualche giorno fa.
La Cina e i Paesi europei sono d’accordo nell’equiparare i loro rapporti di oro monetario rispetto al PIL per prepararsi a un gold standard globale.
Per stimare le reali dimensioni delle riserve auree della banca centrale cinese (la People’s Bank of China, PBoC), occorre innanzitutto fare una chiara distinzione tra l’oro monetario (di proprietà della banca centrale) e l’oro non monetario (di proprietà del settore privato). Senza entrare nei meccanismi esatti del mercato dell’oro cinese, basti dire che solo le importazioni di oro non monetario in Cina sono rese pubbliche. Queste importazioni devono essere vendute prima attraverso lo Shanghai Gold Exchange (SGE) e, per motivi fiscali e di liquidità, anche tutta l’altra offerta (oro di miniera e riciclato) in Cina viene venduta attraverso lo SGE. Dal lato della domanda, gli operatori privati acquistano l’oro presso l’SGE. È improbabile che la PBoC acquisti presso l’SGE.
Qualsiasi analisi sulle riserve auree della PBoC basata sui numeri noti delle importazioni e sull’offerta delle miniere nazionali è quindi errata. È vero che in passato la PBoC era il principale commerciante d’oro in Cina, essendo il monopolista dell’acquisto e della vendita all’ingrosso, ma la situazione è cambiata da quando il mercato dell’oro cinese è stato liberalizzato con il lancio dell’SGE nel 2002.
Ecco i motivi per cui la PBoC non acquista oro sull’SGE:
- La PBoC vuole diversificare le sue riserve di valuta estera - che al momento della stesura del presente documento valgono più di 3.000 miliardi di dollari - acquistando oro principalmente con dollari USA. L’oro sull’SGE è quotato esclusivamente in renminbi: non è adatto alla PBoC.
- La PBoC preferisce acquistare oro di nascosto. Se acquista oro all’estero con dollari USA, l’oro monetario è esente dall’essere riportato nei dati doganali internazionali quando attraversa le frontiere (l’oro non monetario non è esente). L’acquisto all’estero consente alla PBoC di acquistare e rimpatriare l’oro senza lasciare traccia nella sfera pubblica.
- L’oro sull’SGE è spesso scambiato a un prezzo maggiorato. È più probabile che la PBoC acquisti oro a prezzi inferiori all’estero.
- Nel 2015 un commerciante di metalli preziosi di una grande banca statale cinese ha affermato che la PBoC acquista l’oro attraverso le banche cinesi per procura, come quella per cui lavorava, sul mercato globale OTC dalle banche dell’oro e dalle raffinerie, ad esempio in Sudafrica e in Svizzera. Non alla SGE.
Infine, nel 2014 il presidente del Dipartimento transazioni della SGE ha dichiarato in un’intervista:
La PBoC non acquista oro attraverso la SGE.
Quindi la PBoC non compra oro sul SGE e quindi tutta l’offerta nota in Cina (importazione, produzione delle miniere, oro riciclato) deve essere eliminata dalla nostra analisi per stimare le reali disponibilità della PBoC. Molto probabilmente, la PBoC acquista oro all’estero e da lì lo spedisce nei caveau di Pechino.
