La Cina desiderava la sua Goldman Sachs da oltre un decennio. Il paese ha una presenza dominante nelle industrie globali, dalle auto elettriche ai pannelli solari. Ma deve ancora stabilire una società di brokeraggio competitiva a livello globale.
Le speranze si erano concentrate sull’acquisizione di CLSA, precedentemente di proprietà della banca francese Crédit Agricole, da parte della più grande società di titoli cinese Citic Securities nel 2013. Ciò non ha prodotto il risultato desiderato. Il cambiamento delle tendenze del settore e una fusione di successo potrebbero ancora fornire una risposta diversa alla creazione di la potenza dell’investment banking cinese.
Le azioni di Guotai Junan Securities e Haitong Securities sono aumentate di oltre il 100 percento nelle contrattazioni mattutine a Hong Kong dopo che le due aziende hanno svelato i termini della loro proposta di fusione. Il gruppo sarà il più grande della Cina, con 226 miliardi di dollari di asset.
L’accordo mira a creare una maggiore presenza globale, con copertura in mercati tra cui New York, Londra e Tokyo. Pechino desidera da tempo che i broker locali si espandano a livello globale, poiché hanno perso grandi affari con le società cinesi quotate all’estero. Dal 2014, quando il gigante dell’e-commerce Alibaba ha raccolto 25 miliardi di dollari con la sua quotazione negli Stati Uniti, le società cinesi hanno raccolto centinaia di miliardi di dollari: le società locali hanno raccolto 15 miliardi di dollari negli Stati Uniti solo nel 2020. Gli investitori stranieri sono stati acquirenti accaniti di azioni tecnologiche cinesi fino al 2020.
Le cose sono cambiate. I mercati esteri e gli investitori stanno contribuendo meno alla linea di fondo delle società di brokeraggio cinesi. Le società cinesi hanno raccolto solo 600 milioni di dollari negli Stati Uniti nella prima metà di quest’anno. Le quotazioni sono tornate nei mercati della Cina continentale. Gli investitori stranieri rimangono cauti sulle azioni cinesi.
Ciò ha significato più affari in patria. Nel 2022, i mercati di Shanghai e Shenzhen hanno superato gli Stati Uniti in termini di proventi delle offerte pubbliche iniziali, con la Cina in cima alla classifica globale delle IPO. Quest’anno gli investitori al dettaglio sono stati una base di clienti redditizia poiché sono tornati nei mercati locali.
L’indice di riferimento CSI 300 della Cina continentale a grande capitalizzazione è salito del 25 percento nell’ultimo mese. Il volume di scambi del mercato azionario cinese A ha raggiunto Rmb3,4 trilioni ($480 miliardi), un nuovo record, questa settimana. Anche il numero di nuove aperture di conti presso le società di brokeraggio locali ha raggiunto un massimo storico questo mese.
Ciò significa che per le società di brokeraggio cinesi, le dimensioni contano. Ci sono 140 società di titoli locali e straniere che operano in Cina, 43 delle quali sono società locali quotate, in competizione per gli stessi investitori. Le società di brokeraggio dovranno consolidarsi.
L’entità combinata di Guotai Junan e Haitong rimane relativamente una piccola entità rispetto alle potenze di Wall Street. Ma dovrebbe acquisire maggiore efficienza operativa e potere di determinazione dei prezzi. E la fusione arriva al momento giusto per raccogliere più commissioni e accordi dal mercato locale per dargli una spinta agli utili, anche senza espansione all’estero.
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