Il recente rialzo dei titoli legati all’agricoltura industriale e ai fertilizzanti rappresenta uno degli sviluppi più significativi nei mercati globali delle materie prime, in un contesto caratterizzato da tensioni geopolitiche e interruzioni nelle catene di approvvigionamento.
L’attenzione degli investitori si è rapidamente spostata verso il comparto dei titoli di fertilizzanti e dei titoli agricoli, spinta dall’aumento dei prezzi di materie prime chiave come prezzo del grano e prezzo del mais, e dall’impatto della guerra in Medio Oriente sulle spedizioni di fertilizzanti e materie prime.
Uno dei fattori determinanti di questa dinamica è lo Stretto di Hormuz, attraverso cui transita circa un terzo del commercio marittimo globale di fertilizzanti, insieme a gas naturale, ammoniaca, urea, zolfo e fosfati. La chiusura de facto da parte dell’Iran ha portato gli investitori a scommettere che produttori nordamericani come CF Industries, Nutrien e Mosaic possano guadagnare quote di mercato e aumentare i margini grazie all’accesso a gas naturale più economico rispetto ai concorrenti esteri. CF Industries ha raggiunto il massimo storico la scorsa settimana, mentre Nutrien e Mosaic hanno registrato guadagni rilevanti. Nel frattempo, il Brent ha superato i 100 dollari al barile, mentre il mercato generale ha mostrato segni di indebolimento.
La carenza di riserve strategiche di fertilizzanti, in particolare di azoto, rappresenta un rischio serio per l’agricoltura globale. Diversamente dal petrolio, per cui gli Stati Uniti mantengono centinaia di milioni di barili nella riserva strategica di petrolio, non esiste un equivalente per i fertilizzanti.
I grandi produttori di olio vegetale e sementi, come Bunge Global e Archer Daniels Midland, hanno anch’essi beneficiato dell’aumento dei prezzi delle materie prime, ma la valutazione complessiva del settore rimane prudente. CF Industries, ad esempio, ha una crescita futura limitata: il tasso di crescita degli utili a lungo termine è -16% rispetto al 13% del settore. Nutrien mantiene una crescita debole, mentre Bunge mostra una redditività inferiore ai concorrenti.
Non tutte le catene di approvvigionamento agricole sono state direttamente colpite dal conflitto mediorientale. Tuttavia, l’aumento dei prezzi di mais, soia e grano offre vantaggi secondari a diversi produttori di fertilizzanti e materie prime, meno esposti alle fluttuazioni estreme dei prezzi. Questo scenario rende ancora più importante concentrarsi su società con fondamentali solidi, piuttosto che su titoli mossi unicamente da shock di breve periodo.
Tra le aziende più interessanti si segnalano Intrepid Potash e Darling Ingredients, che offrono esposizione a tendenze strutturali favorevoli senza subire completamente la volatilità dei prezzi delle materie prime. Intrepid Potash (IPI), con una capitalizzazione di mercato di 593,79 milioni di dollari, è il principale produttore statunitense di cloruro di potassio, con impianti in Utah e New Mexico. Il prezzo delle azioni ha beneficiato dei solidi risultati del quarto trimestre 2025: il volume di vendita annuale ha raggiunto 592 kiloton (+20% anno su anno), con ricavi di 298,3 milioni di dollari e un EBITDA rettificato di 63 milioni di dollari (+78%). La produzione del fertilizzante Trio, che combina potassio, magnesio e zolfo, è prevista in aumento del 7% nel 2026, mentre Intrepid Potash avanza nel progetto di estrazione di litio di qualità per batterie a Wendover, Utah, con una capacità stimata di 5 kiloton all’anno per circa 25 anni.
Darling Ingredients (DAR), con una capitalizzazione di 8,69 miliardi di dollari, trasforma circa il 15% dei sottoprodotti animali globali in ingredienti per mangimi ed è il maggiore raccoglitore nordamericano di olio da cucina usato, impiegato nella produzione di diesel rinnovabile e carburante per aviazione sostenibile. Il quarto trimestre 2025 ha registrato ricavi di 1,71 miliardi di dollari (+21% anno su anno) e un EBITDA in crescita del 16%. Le prospettive sugli utili indicano un aumento dell’EPS del 222% per il 2026, con un tasso di crescita a lungo termine (3-5 anni) del 62%, rispetto al 7% del settore. Darling beneficia del rialzo dei prezzi dei grassi e della domanda di biocarburanti, ma eventuali modifiche nelle normative sui carburanti rinnovabili o nei programmi di crediti di carbonio potrebbero ridurre i margini.
L’analisi complessiva del settore mostra come i titoli dei fertilizzanti e dell’agricoltura industriale siano cresciuti in seguito alla chiusura dello Stretto di Hormuz da parte dell’Iran, ma la maggior parte dei titoli di punta rimane prudente a causa di debolezze nei fondamentali. Solo poche aziende, come Intrepid Potash e Darling Ingredients, combinano forte crescita, redditività e momentum, risultando adatte a chi cerca opportunità di investimento con parziale esposizione ai prezzi delle materie prime senza assumere il rischio completo di crolli improvvisi.
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