Gli investitori sono fuggiti dal mercato cinese, temendo la debole ripresa economica del gigante asiatico. I fondi cinesi delle azioni di classe A e delle altre categorie azionarie hanno attirato afflussi netti di 4 miliardi di dollari e 2,5 miliardi di dollari, rispettivamente, per la prima metà di quest’anno, per lo più guidati dal primo trimestre, secondo i dati di Morningstar.
Dati molto inferiori rispetto ai flussi della prima metà in fondi europei e statunitensi (rispettivamente 59 miliardi e 36 miliardi di dollari) e fondi asiatici che escludono Cina e India (34,9 miliardi).
Infatti, nel secondo trimestre, i fondi comuni di investimento focalizzati sulla Cina hanno subito un deflusso netto di 674 milioni di dollari. Al contrario, quasi 1 miliardo di dollari è andato nei fondi comuni di investimento dei mercati emergenti ex-Cina, secondo i dati di Refinitiv.
Ma dove è possibile trovare ancora valore sui mercati emergenti?
Giappone
Le azioni giapponesi sono state le preferite dagli investitori quest’anno con i più alti afflussi in 20 anni, secondo Eastspring Investments.
La domanda di fondi giapponesi è sostenuta tra gli investitori europei, secondo i dati della società di ricerca Cerulli. I flussi attraverso i fondi giapponesi gestiti attivamente sono diventati positivi in Europa ad aprile, attirando 561 milioni di dollari di nuova investimenti netti sia attraverso i fondi comuni di investimento che attraverso i fondi negoziati in borsa.
Sia Eastspring che Cerulli sono ottimisti su questo mercato.
BofA ha sottolineato in una nota di ricerca i titoli con le migliori prospettive ovvero i beneficiari di uno yen debole, con le scorte di valore a breve termine, principalmente le aziende esportatrici.
La banca ha esaminato le azioni giapponesi con le seguenti caratteristiche: utili resilienti, price to book ratio (P/B) inferiore a 1,5 e potenziale rialzo P/B rispetto al rendimento del capitale proprio.
Alcune aziende da tenere in considerazione, secondo BofA, sono:
- Mitsui & Co
- Motore Honda
- Nomura
- Kansai Electric Power
- Mitsubishi Motors
- Panasonic
Mercati emergenti
Un cambiamento nelle dinamiche della catena di approvvigionamento globale e l’indebolimento del dominio delle esportazioni della Cina è destinato a beneficiare alcune economie emergenti.
“Alcuni degli investimenti che sono usciti dal mercato cinese sono andati a paesi che beneficiano direttamente delle difficoltà economiche della Cina, come l’India, il Vietnam e i paesi che sembrano destinati a sostituire la Cina nelle catene di approvvigionamento manifatturiera globale”, ha detto Joanne Peng, analista di ricerca di Cerulli, citando l’Indonesia per la catena di approvvigionamento dei veicoli elettrici e la Malesia e il Vietnam per l’elettronica.
Irwin di Allspring è in sovrappeso in America Latina, dove ha selezionato il titolo di Fomento Economico Mexicano, una multinazionale di bevande e vendita al dettaglio e rialzista sul titolo della banca indiana HDFC.
Quale scenario per la Cina?
Tuttavia, alcuni credono che la Cina potrebbe riprendersi presto.
Peng di Cerulli ha osservato che la riunione del Politburo cinese del 24 luglio “ha inviato un segnale per rinvigorire il mercato dei capitali e aumentare la fiducia degli investitori”.
“In termini di settori, la riunione del Politburo ha esplicitamente menzionato il sostegno al business delle piattaforme digitali, il che rende le azioni cinesi di tecnologia, media e telecomunicazioni particolarmente attraenti rispetto a tutte le altre”
“Il supporto politico e le valutazioni ai minimi pluriennali hanno dato a queste azioni molto spazio per aumentare”.
