Il certificate alletta perché promette una buona “cedola”. Ma non è una vera cedola. È il premio che si riceve per essere diventati, più o meno consapevolmente, venditori di protezione.
Oggi ci addentreremo nei meccanismi di uno strumento che secondo la vulgata “paga sempre” ma che invece spesso paga poco e male.
Infatti se il sottostante scende “troppo”, si partecipa alla perdita del capitale e se sale “troppo” il certificate viene richiamato, lasciando il compratore senza il guadagno pregustato.
I certificate sono strumenti strutturati: cioè sotto la superficie patinata si nasconde una costruzione tecnica che combina una componente obbligazionaria e una o più opzioni.
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