La Spagna prenderà il posto della Germania come potenza più forte d’Europa, a causa della crescente competitività delle sue esportazioni, dicono gli analisti di Morgan Stanley, che pensano che il riequilibrio fiscale continuerà nel paese, nonostante la sua attuale crisi politica.
"La Spagna, dove i costi unitari del lavoro sono in calo a causa della recessione e delle riforme, e dove la performance delle esportazioni è forte, è sulla buona strada per diventare la prossima Germania dell’Eurozona", hanno scritto gli analisti Joachim Fels e Sung Woen Kang in una nota settimanale sull’economia globale.
"La Germania, aiutata da tassi d’interesse super-bassi, da salari in aumento e prezzi degli immobili in "rigonfiamento", vedrà un miglioramento della domanda interna e un deterioramento della sua competitività esterna".
Fels ha detto alla CNBC che ci vorranno dai tre ai cinque anni perché la Spagna diventi prima rivale con la Germania in quanto economia guidata dalle esportazioni. Ha detto che i costi del lavoro rimarranno bassi in Spagna, anche quando recupererà dalla recessione, in quanto "la disoccupazione sarà ancora alta per gli anni a venire".
Ma Moorad Choudhry, professore alla Brunel University, ha contestato il parere di Fels secondo cui l’elevata disoccupazione ha beneficiato l’economia spagnola.
"Ci vuole di più per la produttività e per la competitività che i semplici costi unitari del lavoro. Se così non fosse, potremmo osservare il costo medio dei salari del Bangladesh di un dollaro al giorno e concludere che il paese supererà la Germania nella classifica delle esportazioni", ha detto.
I problemi della Spagna
Egli ha poi aggiunto che l’economia spagnola ha "otto o nove" gravi carenze che devono essere affrontate, in cima alla competitività delle esportazioni. Le ha elencate in questo modo:
- il paese soffre di strozzature dal lato dell’offerta,
- rigidità del mercato del lavoro,
- burocrazia soffocante,
- il peso pesante di perdite di credito in ambito immobiliare che ancora devono essere riconosciute nei bilanci delle banche,
- un eccessivo "conto" per il social welfare.
Conclude quindi, "è per questo che non avrei fretta di suggerire che la Spagna diventerà la nuova Germania".
I funzionari della Troika, Fondo Monetario Internazionale, Unione europea e Banca centrale europea (BCE) hanno evidenziato una serie di problemi nella loro recente revisione sull’economia spagnola.
"La situazione economica resta molto impegnativa, con una disoccupazione molto elevata e ancora in crescita, la contrazione del prodotto interno lordo e la necessità di ridurre le ingenti scorte di debito interno ed esterno", hanno detto in una dichiarazione congiunta la Commissione europea e la BCE.
Il prodotto interno lordo della Spagna è sceso dell’1,8% nel quarto trimestre rispetto all’anno precedente, secondo i dati preliminari dell’Istituto Nazionale di Statistica il mese scorso.
Morgan Stanley avvalora la sua tesi
Tuttavia, Fels ha affermato che i suoi clienti sono d’accordo con lui riguardo le prospettive ottimiste per l’economia spagnola. Martedì scorso, il presidente della Bce Mario Draghi, ha detto ai giornalisti in una conferenza stampa a Madrid, che la Spagna stava facendo buoni progressi verso la ripresa economica.
"Ci sono ora un po’ di prove tangibili a sostegno della tesi, i costruttori di autoveicoli come Ford e Renault che trasferiscono la produzione in Spagna, ad esempio", ha detto Fels alla CNBC.
L’anno scorso la Ford ha annunciato un aumento della produzione a Valencia, in Spagna, e la chiusura di due stabilimenti nel Regno Unito e di un impianto in Belgio. Nel frattempo, la Renault ha detto che assumerà altri lavoratori e aumenterà la produzione nei suoi impianti di Palencia e Valladolid in Spagna.
Alcuni analisti sono preoccupati, tuttavia, che l’incertezza politica in Spagna, derivante dalle accuse di corruzione mosse contro il primo ministro Mariano Rajoy e altri autorevoli esponenti del governo del Partito Popolare (PP), potrebbe inibire il progresso di riforma economica.
"La fiducia del pubblico nel governo potrebbe non recuperare. Lo scandalo potrebbe rivelarsi un punto di svolta nell’accettazione pubblica del risanamento dei conti pubblici", ha detto AlexWhite, un economista europeo di JPMorgan, in una nota di ricerca.
"La rabbia pubblica chiaramente renderà più difficile per il governo spagnolo vendere la necessità di un continuo aggiustamento di bilancio e riforme strutturali. In questo modo la posizione del governo sarà molto più difficile".
Fels ha contestato l’impatto dello scandalo. "È vero, i discorsi e i titoli dei giornali di Madrid sono stati dominati dalle accuse di corruzione contro il governo la scorsa settimana. Tuttavia, quasi nessuno che io abbia incontrato [a Madrid] ritiene che ciò abbia il potenziale per far cadere il governo o invertire il corso della politica", ha detto.
| Traduzione italiana a cura di Erika Di Dio. Fonte: Cnbc |
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