Dax sui minimi a due mesi sotto 9mila. Pesa la frenata dell’economia tedesca

I recenti dati macroeconomici tedeschi decisamente poco incoraggianti e la debolezza dell’economia dell’eurozona in generale stanno provocando forti vendite sul listino azionario teutonico, tanto che l’indice principale della borsa di Francoforte, ovvero il Dax30, è sceso per la prima volta da agosto scorso sotto quota 9mila punti.

Tre mesi fa l’indice quotava su livelli record, al di sopra dei 10mila punti. Il sell-off sulla borsa tedesca è iniziato nell’ultima ottava di settembre ed è proseguito in modo vistoso negli ultimi giorni, complice la pubblicazione dei brutti dati sull’attività industriale della Germania ad agosto.

Gli ordini all’industria sono diminuiti del 5,7%, mentre la produzione industriale è calata del 4%. Si tratta delle maggiori flessioni su base congiunturale da inizio 2009. A peggiorare il sentiment sui mercati internazionali ci ha poi pensato il Fmi che, nel suo ultimo report pubblicato ieri, ha tagliato le stime di crescita di Berlino nel biennio al 2015 (giù anche le stime dell’intera area euro).

La Germania si trova dinanzi a una frenata strutturale, resa ancor più evidente dalla debolezza dell’economia dell’eurozona. D’altronde per Berlino il traino dell’Europa è fondamentale, visto che il 57% dell’export teutonico finisce nell’Ue (la Francia da sola copre il 10%).

Ora che la domanda internazionale è fragile, alla prima economia europea non basterà solo la svalutazione dell’euro a rilanciare export e attività industriali. La ripresa tedesca dipenderà soprattutto dalla crescita del mercato unico europeo nel suo insieme, anche perché i prodotti e la tecnologia dei tedeschi sono di alta qualità e quindi poco sensibili alle dinamiche del cambio.

Nel frattempo, però, gli investitori vendono azioni a Francoforte (-8% negli ultimi trenta giorni), ma restano lunghi sul Bund che nell’ultima asta ha evidenziato un rendimento inferiore all’1% (nuovo minimo storico per i tassi decennali tedeschi).