Il mercato obbligazionario nasconde nuovi rischi che mettono in discussione la tradizionale funzione difensiva dei titoli di Stato nei portafogli.
Pensare che le obbligazioni siano davvero risk free, come nei manuali accademici, oggi non rappresenta più la realtà dei mercati. Soprattutto in un contesto in cui il debito pubblico della prima economia mondiale è messo sotto pressione, e in cui non è affatto chiaro quale sarà l’uscita “ordinata” da uno scenario di inflazione persistente, deficit elevato e tassi reali in tensione.
Il problema è che molti investitori si sono abituati a pensare che il mercato obbligazionario sia prevedibile. Ma oggi ci sono almeno 3 fattori che stanno incrinando questa certezza.
Il rischio duration è tornato
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