Vi spiego come cambierà il trading finanziario in Europa

I mercati finanziari dell’UE sembrano pronti a compiere la tanto attesa mossa per ridurre i tempi di regolamento delle transazioni finanziarie nel 2027, un passo che li allineerebbe al calendario del Regno Unito, dopo che gli Stati Uniti hanno effettuato la transizione all’inizio di quest’anno.

In una consultazione di settore condotta dall’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati, il 70% dei partecipanti ha affermato di essere favorevole a un’azione nell’ultimo trimestre del 2027, con l’inizio e la fine del 2028 presi in considerazione anche dai funzionari e dai dirigenti delll’industria.

La discussione dell’UE sui tempi di regolamento arriva dopo che gli Stati Uniti a maggio hanno accorciato la finestra per la finalizzazione delle operazioni nel tentativo di modernizzare i mercati, aumentare la liquidità e ridurre al minimo il rischio di operazioni fallite.

Il regolamento è il processo di riconciliazione e trasferimento legale di beni dai venditori agli acquirenti. Al di fuori del Nord America e dell’India, in genere si svolge nell’arco di due giorni.

L’attività è stata messa sotto i riflettori durante il periodo delle meme stocks negli Stati Uniti al culmine della pandemia di coronavirus, quando alcuni broker, tra cui Robinhood, hanno incolpato la finestra di regolamento di due giorni per l’incapacità dei loro sistemi di tenere il passo con il volume degli scambi.

Successivamente, gli Stati Uniti, il Canada e il Messico sono passati dal regolamento in due giorni al cosiddetto regolamento T+1 per azioni, obbligazioni e fondi negoziati in borsa. Anche il Regno Unito sta valutando la possibilità di passare a un regolamento in un giorno entro la fine del 2027, mentre l’India ha ridotto i tempi di regolamento lo scorso anno.

Sebastijan Hrovatin, un alto funzionario della Commissione europea, ha affermato durante la consultazione che la fine del 2027 sarebbe “realistica”, aggiungendo: “Non penso che sia una forzatura eccessiva”.

Gli investitori temevano che i tempi di regolamento dei titoli statunitensi non al passo con il resto del mondo avrebbero portato a un aumento del numero di operazioni fallite, ma la transizione negli Stati Uniti è avvenuta senza intoppi.

Il primo giorno dopo la mossa degli Stati Uniti, secondo la Depository Trust & Clearing Corporation, le negoziazioni di titoli statunitensi sono fallite ad un tasso dell’1,9%, leggermente inferiore alla media di maggio del 2,01% per i regolamenti T+2.

Jesús Benito, responsabile della custodia nazionale e del deposito commerciale, presso la borsa svizzera SIX, ha affermato che l’obiettivo europeo per la fine del 2027 “è realizzabile”. Ha aggiunto che "l’accordo dei membri del panel secondo cui è preferibile avere l’unità tra UE, Svizzera e Regno Unito sui tempi di questa mossa è molto positivo".

Si prevede che la transizione dell’UE sarà più complicata, data la frammentazione dei suoi mercati dei capitali.

Il passaggio al T+1 è stato guidato da Gary Gensler, presidente della Securities and Exchange Commission, che ha anche chiesto di ridurre i tempi di regolamento nei mercati valutari globali, sostenendo che ciò ridurrebbe il rischio di mercato.

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