Volatilità rilevante in un contesto di fortissima debolezza: il rendimento del Btp decennale in poche ore è salito dal 4,54% al 4,73% per poi ridiscendere al 4,6%. Il perché di tutto questo è evidente a chiunque vada al supermercato: l’inflazione galoppa ben oltre le previsioni più negative. Riassunto così al massimo il panorama di fondo, resta sempre d’attualità il quesito sul da fare.
Nell’Osservatorio Btp di metà settembre avevamo segnalato la possibilità di realizzare una diversificazione di uno specifico portafoglio, puntando su Btp lunghi a elevata cedola, su Btp corti, su Btp “inflation” e su Cct (tassi variabili). La ricetta vale ancor più oggi, pur in un quadro di maggiore debolezza strutturale dei titoli di Stato.
Le emissioni si susseguono
Un altro modo di restare sui mercati consiste nel seguire le nuove emissioni che il Tesoro via via propone. Dato che inevitabilmente si adeguano ai tassi reali di mercato, ecco che rappresentano un fronte potenzialmente a minore volatilità e con buone prospettive di rendimento nel medio termine.
Facciamo allora il punto su quanto il Mef ha lanciato nelle ultime settimane, puntando a valutarne punti e punti deboli nel contesto in corso.
Il Btp a due anni
| Denominazione | Btp 3% Ot2028 |
|---|---|
| Isin | IT0005729733 |
| Data collocamento | 28/8/2026 |
| Data scadenza | 30/10/2028 |
| Quotazione in corso | Fra 98,5 e 99 Eur |
| Yield in corso | 3,5% |
| Punti forti | Rendimento per un biennale e potenziale bassa volatilità |
| Punto debole | Il guadagno complessivo è limitato a soli due anni di cedole |
Il Btp a sei anni
| Denominazione | Btp 3,95% Fb2032 |
|---|---|
| Isin | IT0005733636 |
| Data collocamento | 1/10/2026 |
| Data scadenza | 1/2/2032 |
| Quotazione in corso | Fra 99 e 100,7 Eur (in una sola seduta!) |
| Yield in corso | Attestato attorno al rendimento cedolare puro |
| Punti forti | Rateo modesto e duration non rilevante |
| Punto debole | La volatilità, al contrario di quanto la modesta duration potrebbe far pensare |
Il Btp a dieci anni
| Denominazione | Btp 4% Ot2036 |
|---|---|
| Isin | IT0005729931 |
| Data collocamento | 1/9/2026 |
| Data scadenza | 1/10/2036 |
| Quotazione in corso | Fra i 94,6 e i 95,7 Eur |
| Yield in corso | 4,6% |
| Punti forti | Rendimento e scadenza benchmark |
| Punto debole | La duration qui sale già |
Il Btp inflation a dieci anni
| Denominazione | Btp€i 2% Fb2037 |
|---|---|
| Isin | IT0005725160 |
| Data collocamento | 30/7/2026 |
| Data scadenza | 15/2/2037 |
| Quotazione in corso | Fra 94,5 e 95 Eur |
| Yield in corso (stima) | 5,7% |
| Punti forti | Favorevole una scadenza a 10 anni per un bond inflazione nonché l’indicizzazione al variare dell’andamento del costo della vita in area Ue |
| Punto debole | Bisogna sempre ricordarlo: i Btp€i accumulano l’inflazione sul capitale e quindi si contengono come valore della cedola annua, seppur altrettanto indicizzata |
Il Btp green a dodici anni
| Denominazione | Btp Green 4,4% 2038 |
|---|---|
| Isin | IT0005733099 |
| Data collocamento | 29/9/2026 |
| Data scadenza | 30/10/2038 |
| Quotazione in corso | Fra 96,5 e 97 Eur |
| Yield in corso | Sul 4,7% |
| Punti forti | Rendimento cedolare e appartenenza alla categoria green |
| Punto debole | Una scadenza a 12 anni può comportare ancora non poca volatilità, come già evidenziatosi dal debutto in poi |
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