Le preoccupazioni sul deficit fiscale scuotono i mercati obbligazionari globali: Italia, Grecia e Spagna emergono come vincitrici. Quali bond acquistare?
Nel corso del mese scorso, mentre le crescenti preoccupazioni riguardo ai deficit fiscali USA scuotevano i mercati obbligazionari globali, si è verificato un fenomeno insolito: i titoli di Stato di Italia, Grecia e Spagna hanno registrato un significativo rally.
Solo pochi anni fa, quando esplose la crisi del debito pubblico area euro (2010-2012 per intenderci), tale scenario sarebbe stato impensabile. Questi Paesi erano infatti relegati ai margini dei mercati europei, percepiti come “governi spendaccioni” con burocrazie perennemente ingolfate che rendevano i tentativi di ridurre il debito pubblico altamente improbabili, oltre che “elettoralmente” dannose. In momenti di crisi globale legata all’aumento del debito pubblico, i loro bond erano tra i più penalizzati.
Oggi, invece, Italia, Grecia e Spagna si presentano come esempi relativi di moderata prudenza fiscale, mantenendo sotto controllo i deficit dopo dure lezioni di austerità imposte dalla BCE e dalla Germania. [...]
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