Saipem shortata al 16%, ma il 72% degli analisti dice Buy. Avio con upside del 40% e fondi ribassisti. I cinque titoli più shortati di Piazza Affari e cosa dice davvero il consenso.
Le posizioni corte attirano l’attenzione soprattutto quando raggiungono dimensioni elevate. La presenza di numerosi investitori professionali schierati al ribasso viene generalmente interpretata come un segnale di sfiducia, legato alla possibilità che il mercato stia sottovalutando problemi industriali, finanziari o societari.
La lettura non è però sempre così immediata. Le vendite allo scoperto possono essere utilizzate per esprimere una previsione negativa sul titolo, ma anche come copertura di altre esposizioni, all’interno di strategie relative value oppure in operazioni collegate a fusioni, acquisizioni e strumenti convertibili. Una posizione corta elevata non equivale quindi necessariamente a una previsione di crollo.
Le situazioni più interessanti emergono quando il posizionamento degli operatori short diverge nettamente dal consenso degli analisti. In questi casi occorre capire se il mercato stia penalizzando eccessivamente la società oppure se le stime degli analisti non riflettano ancora pienamente i rischi che hanno spinto i fondi a vendere il titolo. [...]
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